《华尔街日报》：探访那些在家尝试量化交易的投资者们

皮特罗斯·马尼奥斯 像华尔街许多最复杂的机构一样交易股票：并行运行数十种计算机驱动的策略，以追求超越市场的回报。但他并非精通技术的数学型人才。他是一位出版过诗集的诗人，甚至不懂编程。

现年44岁的马尼奥斯通过在线交易平台Composer.trade，在其佛罗里达州博卡拉顿的家庭办公室中构建、测试并押注量化交易算法，这些算法买卖股票和交易所交易基金。例如，当标普500指数近期呈上涨趋势时，某个算法会持有三倍杠杆的纳斯达克100指数ETF，否则就转向国债。

他目前运行着72个通过该应用图形界面构建的策略方案，也能直接用英语输入需求，由Composer的人工智能转化为代码。

“这就像拥有我个人的黑匣子，“他说，“可以说我是一家拥有72种策略的对冲基金。”

马尼奥斯是日益壮大的普通投资者群体中的一员，他们采用的技术与席卷华尔街的方法类似——自吉姆·西蒙斯及其文艺复兴科技对冲基金的成功助推了所谓的量化革命以来，这些技术迅速普及。

所谓量化基金将算法编码到高性能计算机中，以识别市场信号并自动买卖股票及其他资产。从业者表示，量化投资利用的信息量远超人脑处理极限，并能避免情绪干扰交易决策。

某些算法在市场平静期增持高风险资产。另一些则试图预测并跟随价格趋势。但它们通常源于相似的源头：一群具备深厚市场知识的程序员——往往拥有数学或物理学博士学位——由他们设计并构建这些模型。

皮特罗斯·马尼奥斯表示其交易策略去年回报率超33%。图片来源：皮特罗斯·马尼奥斯多年来，普通人只能旁观——或支付量化基金高昂的管理费。如今，他们正加入这场游戏。家用电脑性能空前强大，网站提供教程，爱好者们在社交媒体分享技巧。大量书籍、YouTube视频以及Composer、Alpaca.markets和QuantConnect.com等在线交易平台涌现，让业余投资者能更轻松地像专业人士那样交易。

有人担忧这是多数人尚未准备好掌控的能力。不仅因为在复杂策略中敲错几个键就可能引发灾难，许多人也警告称，捕捉快速变化的市场模式即使对专业人士也是挑战。

“现在散户投资者可以像他们的量化偶像一样行动：建立过度复杂的模型，这些模型在实盘前看起来所向无敌，“投资管理公司DBi的常务董事、对冲基金老手安德鲁·比尔说道。

自称去年策略回报率超33%的马内奥斯表示，选择Composer是因为其图形化界面和人工智能界面操作简便，无需学习传统计算机语言，用户还能以简易流程图形式查看和分享策略。

该平台于2021年上线，用户可从11,000多只股票和ETF清单中构建策略。公司联合创始人兼首席执行官本杰明·罗勒特透露，2023年用户规模激增近五倍，现已达数万人。

多数用户称赞其简洁性，但也有使用者提醒需注意虚售交易的税务影响，以及平台缺乏某些华尔街常见风险管理工具（如达到预设亏损自动平仓功能）。另有用户反映过去两年因系统故障导致交易未按计划执行而蒙受损失。

罗勒特强调系统稳定性"相当出色”，即便与大型券商相比也毫不逊色，并指出公司已设置交易前风险控制"确保用户不会出格”。平台禁止做空股票、期权交易、仙股交易及保证金交易，他表示这些限制"规避了绝大多数问题”。

佐治亚州梅肯市的沃尔特·桑德斯等投资者已付出昂贵学费。图片来源：沃尔特·桑德斯Composer平台的算法每天仅交易一次，其策略通常设计为持续数月甚至更长时间。许多用户通过投资杠杆ETF的策略来追求超额收益。

大卫·凯泽是密歇根州荷兰市一家壁橱整理公司的客户经理。他在厨房餐桌上设计出根据市场信号（如上涨、下跌或震荡）在不同ETF（如科技股ETF与国债ETF）之间切换的策略。他表示量化组合仅占其投资的小部分，因此敢于进行更大胆的操作。

“我55岁了，退休储蓄远落后于同龄人，“凯泽说，“这迫使我必须采取更激进的投资方式。”

凯泽所在的Composer用户社区在过去一年半间通过Discord即时通讯平台迅速发展，成员超4500人。与专业投资圈截然不同的是，这里的人们互相倾诉、交流策略细节。成员们表示，相比Reddit的WallStreetBets等网红股讨论区，这里氛围更友善、成熟且注重协作。

但也有人付出过昂贵学费。41岁的医院系统软件开发者沃尔特·桑德斯（佐治亚州梅肯市）称，因未充分验证从Discord获取的策略，他曾在一周内亏损15%。

他将亏损根源追溯到一个三倍杠杆的中国股票ETF，认为该策略加入此产品主要是为了让回测结果显得更诱人——回测是通过历史数据模拟交易策略来估算过往盈亏的方法。

资深量化交易员指出，构建看似能在过去盈利但未来难以奏效的策略非常容易。这类人为设计的策略通常存在两大警示信号：不切实际的高回报率，以及被数十行逻辑复杂化的底层代码。

“我逐渐明白，虽然回测显示的是可能发生的情况，但这并不代表其背后存在合理逻辑。“桑德斯表示。

40岁的丹尼尔·哈钦斯曾是微软网络安全工程师，如今在盈透证券等平台上自主编写交易策略。他透露最近通过将纳斯达克100指数ETF替换为半导体股票ETF，显著提升了某策略的收益表现——这个灵感源于他在Discord社区分享策略后获得的建议。

“我可以在论坛上说’嘿，这有个异想天开的半成品点子，感兴趣就试试’，“哈钦斯如此描述他的发帖方式，“结果经过45次迭代后，可能诞生可行方案也可能变成灾难。这种未知性正是乐趣所在。”

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