《华尔街日报》：美国消费者如何让质疑者噤声

美国人上个月持续消费，推动经济向前。只要劳动力市场能持续创造就业机会，他们今年就有望继续保持这一势头。

美国商务部周三报告称，经季节性调整后，12月零售额环比增长0.6%，同比增幅达5.6%。该数据表现强于多数经济学家的预期，促使他们上调了对第四季度国内生产总值的预测。一年前，《华尔街日报》调查的大多数经济学家认为美国此刻已陷入衰退。

多数零售类别实现增长。在未增长的四个类别中（健康与个人护理、家具家居、电子及家电商店），上周劳工部通胀数据显示其12月价格环比下降。因此尽管这些领域支出下滑，消费者实际购买力反而提升。第四类为加油站——经季节性调整后价格微升，但未经调整的数据则显示下降。

通胀降温是消费支出的驱动力之一。自去年5月以来，平均时薪增速持续超过同比消费者价格涨幅，这增强了劳动者经通胀调整后的实际消费能力。此外，低收入和年轻劳动者的薪资增长明显快于高收入及年长群体，这似乎抵消了学生贷款恢复还款可能抑制消费的部分担忧。当前就业人口也显著增加——劳工部统计显示12月就业人数较一年前增加270万。

与此同时，美国人在疫情期间积累的储蓄在去年进一步减少，虽然目前似乎仍有一些储蓄缓冲，但远不及去年那样成为未来一年消费支出的主要支撑。

因此就业和实际工资将成为关键。目前前景看起来不错：就业增长虽有所放缓但仍保持健康，而首次申请失业救济金的数据显示裁员活动维持在低位。衰退担忧消退和企业利润回升可能会促使部分雇主扩大招聘，而医疗保健等行业仍面临人手短缺。

不过仍存在障碍。美联储已将隔夜利率推高至20多年来的最高水平，这大幅提高了消费者的借贷成本。通胀似乎可能继续降温，但如果再次回升，将进一步削弱消费能力，同时阻碍美联储今年降息的计划。

但就目前而言，美国消费者仍有能力继续增加支出，因此他们很可能会这样做。

12月零售额同比增长5.6%。图片来源：Yuki Iwamura/Associated Press请写信给贾斯汀·拉哈特，邮箱：[email protected]