《华尔街日报》：寒流来袭，天然气价格仍承压

液化天然气从大型储罐通过管道输送。图片来源：MERIDITH KOHUT/华尔街日报由于产量充足且天气异常温暖，今年冬季天然气价格一直处于低位。当前的冬季风暴可能会暂时改变这一局面，但长期预测显示，美国消费者仍将享受更廉价的天然气——至少在今年剩余时间内如此。

美国进入今冬供暖季时，天然气库存量创下2020年以来最高水平。目前库存依然充足：根据美国能源信息署数据，截至1月5日当周，天然气库存约为3.3万亿立方英尺，较过去五年平均水平高出12%。尽管寒潮推动天然气价格年内上涨7.9%至每百万英热单位2.51美元，但仍较去年同期低约21%。EIA数据显示，自11月以来，美国天然气库存提取速度较过去五年平均水平低28%。

当然，美国目前仅处于天然气常规提取季的中期，上周五开始席卷大部分地区的风暴可能同时推高供暖需求并造成供应中断的冻害风险。但即使考虑这些因素，除非2月和3月出现异常寒潮，标普全球大宗商品洞察预计到3月底美国天然气库存仍将维持在约1.9万亿立方英尺，较过去五年平均水平高出约15%。

导致库存过剩的因素有几个。根据美国国家海洋和大气管理局的数据，在美国许多地区，12月的平均气温创下了有记录以来的最高水平。美国国家海洋和大气管理局此外，根据标普全球商品洞察的数据，美国天然气产量在11月和12月达到了创纪录水平。标普全球商品洞察的研究与分析执行董事马修·帕尔默表示，产量激增让市场措手不及。

部分原因是反弹效应：东北部的生产商从9月开始削减产量，当时当地价格暴跌至每百万英热单位1美元以下。标普全球商品洞察的一份报告指出，夏季较凉爽的天气是部分原因。EBW Analytics的高级能源分析师伊莱·鲁宾表示，一旦天气转冷，东北部生产商同时解除限产并增加产量，季节性产量增长被放大。鲁宾还表示，二叠纪盆地新增的管道也有助于改善供应。

第三个压低价格的因素是：包括埃克森美孚的Golden Pass在内的液化天然气出口终端的启动日期从2024年推迟到了2025年。鲁宾指出，即使是更远未来的需求预期也会影响价格，因为生产商可以选择储存天然气，待日后以更高价格出售。

天然气行业在2025年前不会出现显著的结构性需求增长，届时下一批液化天然气（LNG）终端——那些将天然气液化以便通过海运出口的设施——预计将投入运营。根据标普全球商品洞察的估计，美国将在2025年将LNG出口能力提高49%。

不过在此之前，当地天气模式仍将是影响国内天然气价格的主要因素。

作者：Jinjoo Lee，联系方式：[email protected]