切萨皮克与西南能源合并 将诞生新天然气巨头 - 《华尔街日报》

合并后的公司将致力于把握天然气行业蓬勃发展的新机遇。图片来源：Rory Doyle/华尔街日报切萨皮克能源公司 与西南能源公司 达成全股票合并协议，交易价值74亿美元，合并后将成为美国最大的天然气生产商。

这笔交易很大程度上是对德克萨斯州和路易斯安那州沿岸液化天然气出口激增的押注，这将使钻探商能够向渴求美国能源的欧洲、亚洲及其他全球市场销售更多产品。这也延续了近期席卷美国能源行业的并购浪潮。

合并后公司市值将超过170亿美元，在美国东北部最大天然气盆地及墨西哥湾沿岸大型产气区占据重要地位。当地巨型终端设施已助力美国成为全球最大液化天然气出口国。

按每股6.69美元计算，该交易对西南能源的估值较其周三约76亿美元的收盘市值折让2.9%。

上周，《华尔街日报》报道西南能源与切萨皮克接近达成合并。该交易价格较报道当日西南能源股价溢价约4.5%。

“这一强强联合重新定义了天然气生产商，打造出首个真正能在国际舞台上竞争的美国本土独立企业。”切萨皮克能源公司首席执行官尼克·戴尔奥索表示。

能源分析公司Enverus分析师指出，这是自2017年以来美国天然气行业规模最大的并购案。距离切萨皮克走出破产保护尚不足三年，此举将使该公司在产量和市值上超越竞争对手EQT，成为美国页岩气开采领域的领头羊。

双方宣布戴尔奥索将出任新公司总裁兼首席执行官，总部设于俄克拉荷马城，交易完成后将启用新名称。新公司还将在休斯顿建立全球营销与贸易业务中心。

根据公司申报文件及美国能源信息署数据，切萨皮克与西南能源合计约占美国天然气总产量的7%。

此次交易标志着切萨皮克重归天然气主业。这家由传奇勘探家奥布里·麦克伦登于1989年联合创办的企业，曾引领页岩气革命浪潮，通过举债数十亿美元在路易斯安那、得克萨斯和阿巴拉契亚地区获取数百万英亩土地。

2010年代初天然气价格因产能过剩暴跌后，公司开始转向石油业务多元化，却在原油价格震荡时遭遇反噬。疫情引发的价格暴跌使负债累累的切萨皮克于2020年申请破产保护。

该公司摆脱了超过70亿美元的债务，成功脱离破产保护。它重新转向天然气业务，2021年以11亿美元收购了海恩斯维尔钻探公司Vine Energy，次年又以约26亿美元收购了马塞勒斯页岩生产商Chief公司及相关资产。

该公司已剥离德克萨斯州的石油资产，并随着墨西哥湾沿岸更多液化天然气工厂投产，将重点放在预期的液化天然气出口增长上。它已签署协议为德克萨斯州南部正在建设的Golden Pass LNG设施供应天然气，并与贸易公司Gunvor和Vitol达成初步液化天然气供应协议。

总部位于德克萨斯州Spring的西南能源前身成立于1929年，旨在为阿肯色州西北部提供天然气。该公司后来扩展到俄克拉荷马州，最终进入阿巴拉契亚盆地。2021年，它通过总价值约40亿美元的连续交易收购了海恩斯维尔生产商Indigo Natural Resources和GEP Haynesville。

该交易预计将于2024年第二季度完成。

根据摩根大通分析师的数据，合并后的新实体将控制阿巴拉契亚地区约21%的天然气总产量，以及德克萨斯州东部和路易斯安那州海恩斯维尔页岩区约25%的天然气总产量。

私募股权公司Kimmeridge Energy Management的管理合伙人Mark Viviano表示，合并后业务的规模将使其最终被纳入标普500指数，达到投资级别，并在机构投资者回避中型能源公司、青睐大型企业的当下获得更大影响力。Kimmeridge Energy Management对这两家公司均有投资。

“这正是当前能源市场上投资者趋之若鹜的那类名称，”他表示。

近几个月来，扩大规模的投资者压力推动油气公司掀起了一波并购热潮。

10月，埃克森美孚敲定了600亿美元收购先锋自然资源公司的交易，随后雪佛龙以530亿美元收购赫斯。西方石油公司则在12月宣布将以近110亿美元收购二叠纪盆地生产商CrownRock。

上周，石油生产商APA表示已同意收购规模较小的同行Callon Petroleum，交易价值约26亿美元。

联系作者：Benoît Morenne，邮箱[email protected]；Sabela Ojea，邮箱[email protected]

更正与补充合并后公司的市值将超过170亿美元。本文早期版本错误地将该数字写为240亿美元。（1月11日更正）

本文发表于2024年1月12日印刷版，标题为《大型天然气生产商达成74亿美元合并协议》。