《华尔街日报》：美国顶尖经济学家短期乐观，长期悲观

圣安东尼奥讯——好消息是：美国今年将走向经济增长而非衰退。坏消息则是：目前看来，增长前景仍难以超越疫情前水平。

这已成为经济学界最大规模年度会议上发言专家们的普遍共识。

一年前，当美国经济学会在新奥尔良召开会议时，与会者们还在为集体未能及时察觉通胀抬头而懊恼，并认为必须通过提高失业率和经济衰退才能抑制通胀。

今年，他们正面临一个截然不同的问题：为何低估了如今日益显现的软着陆可能性——即在不引发衰退的情况下控制通胀？上周五劳工部数据显示，12月就业人数稳健增长，失业率维持在3.7%的近半世纪低位。道琼斯通讯社调查的经济学家预计，周四劳工部将报告12月消费者物价指数同比上涨3.3%。

“2023年初的美国经济与现状截然不同，“西北大学经济学家贾尼斯·埃伯利表示。

此后，疫情造成的多数创伤已愈合：移民流动和劳动参与率（尤其是25-54岁群体）回升，使雇主得以持续招聘同时薪资增速放缓。根据纽约联邦储备银行编制的指数显示，供应链紊乱已基本恢复正常。

“我们起初并未真正理解通胀为何飙升。因此，或许它比我们预期更快回落也不足为奇，”密歇根大学经济学家詹姆斯·海恩斯表示。

12月就业人数稳健增长，失业率仍接近半个世纪以来的低点。图片来源：大卫·保罗·莫里斯/彭博新闻社海恩斯指出，美国经济复苏比其他发达国家更为强劲，他将此归因于美国将疫情紧急援助的大部分提供给个人而非企业。他表示这使消费者保持相对稳定，同时为新企业涌现和旧企业倒闭留出空间。

不过，部分与会者不愿过早宣布软着陆已成定局，他们指出最广泛的衡量标准显示通胀仍未回到美联储2%的目标。这意味着仍有可能进一步加息，或降息幅度不及预期。投资者预计美联储将于3月启动降息，今年累计降息1.5个百分点，是美联储官员12月预测值的两倍。

“我们在实现经济更可持续发展的道路上取得了重大进展，”达拉斯联邦储备银行行长洛丽·洛根表示。但“通胀可能再度抬头，逆转我们已取得的成果。”

洛根指出，自10月以来，由于经济数据疲软和美联储的言论，金融状况以债券收益率下降和股价上涨的形式有所放松，这些发展可能会刺激需求和通胀压力。“如果我们不能维持足够严格的金融条件，就无法指望保持价格稳定。”

经济学家对长期前景的乐观程度低于软着陆的预期。在本次演讲中，埃伯利对恢复到大流行前的趋势将促进长期增长表示怀疑。她表示，这必须来自生产力的持续提升，以抵消人口老龄化、全球冲突加剧和更加碎片化的国际贸易等重大阻力。

美国的复苏比其他发达国家更为强劲。图片来源：Spencer Platt/Getty Images她指出，随着经济重新开放，酒店和餐饮业的生产力激增，她将其归因于服务员不再在桌子和收银台之间穿梭传递账单，而是直接将读卡器带到顾客面前等做法。但这样的变化可能只是一次性的提升，之后生产力增长又回到了缓慢的步伐。

长期增长的最佳候选者是人工智能；保持人们，特别是职业初期女性在劳动力中的混合工作安排；以及持续的高水平移民，她说道。

哥伦比亚大学的格伦·哈伯德表示，生产力提升虽难以预测但可能产生持久影响。他强调，像人工智能这样具有突破性潜力的技术必须以辅助而非取代劳动者的方式应用，这一点尤为重要。例如，过去联邦政府对贸易失业者的援助措施，在应对技术性失业时往往收效甚微。

从政治与经济双重维度看，实施方式都至关重要。哈伯德指出，虽然生产力提升的效益通常分散且不易被多数受益者察觉，“但受损者群体集中且明确自身处境”。

与会多位经济学家警告，政策制定者为追求政治和国家安全目标，可能逆转近几十年全球化和自由贸易协定带来的部分生产力成果。

“真正有效的解决方案往往来自自由市场——充分的贸易与投资，“海因斯表示，“若自缚经济增长手脚，后果可想而知？”

关于全球化收缩的研讨会上发布的论文显示，过去几年外国直接投资格局发生显著变化，美国投资者正避开中国转向其盟国，这一过程被称为"友岸外包”。研究者以联合国投票记录和条约成员国身份作为国家联盟的代理指标，揭示了全球投资流动如何走向割裂。

对于贸易关系恶化影响的警示信号，英格兰银行的约翰·刘易斯发表论文指出，尽管欧盟与英国在2021年底达成了替代性贸易协议，但英国脱欧对贸易流量的负面影响与"硬脱欧"情景下的预期同样严重。

“未来几年全球一体化的前景不容乐观，“加州大学伯克利分校经济学家Emi Nakamura在另一场专题讨论中表示。

联系记者Gabriel T. Rubin，邮箱：[email protected]

本文发表于2024年1月8日印刷版，标题为《经济避一劫，又临新忧》