华尔街日报：中国业务低迷迫使华尔街投行拓展更广泛市场

一名男子走过上海浦东金融区人行天桥上显示沪深基准股指的电子屏。图片来源：ALY SONG/REUTERS在中国交易流连续两年低迷后，亚洲的全球投资银行正面临新的现实。

银行家们表示，中国公司的首次公开募股(IPO)和融资仍是他们的一大重点，但他们正越来越多地尝试在印度、日本和其他市场招揽业务，这些市场蓬勃发展，而中国股市仍深陷低迷。

根据Dealogic的计算，2023年，投资银行从涉及中国公司的债务和股票资本市场交易、并购以及非人民币货币贷款中仅赚取了约7.44亿美元，为十年来最低水平。由于中国监管趋严、经济和房地产放缓以及与美国的紧张关系，许多外国投资者避开了中国股票和公司债券。

Dealogic的数据显示，2023年，中国在内地以外的IPO和二次上市融资88亿美元，比上年下降46%，远低于2021年的545亿美元。中国内地和香港以外的亚洲地区新上市融资额为231亿美元，比上年下降32%。

“除了中国离岸上市，我们的战略一直是进一步多元化并加强在业务表现较强的区域市场的业务，”高盛亚洲（除日本外）股票资本市场联席主管James Wang表示。他补充说，帮助该行支撑这一战略的市场包括印度、韩国、东南亚和台湾。

在印度强劲经济的鼓舞下，寻求快速致富的散户投资者助推了新上市热潮。2023年印度新股发行数量创下至少十年新高，不过其中大部分交易来自小公司。今年可能上市的印度公司包括软银支持的电动两轮滑板车制造商Ola Electric，该公司寻求募资约6.62亿美元。

今年的选举周期可能引发市场波动。台湾将于周六举行选举——其结果将影响中美紧张关系的走向——印尼人将在2月投票选出新总统。印度人也将在2024年进行投票，而11月的美国总统大选将为这一年画上句号。

“我们告诉企业要做好准备——他们必须灵活把握时间窗口，”花旗集团亚洲股票资本市场联席主管Udhay Furtado表示。他补充说，他对中国企业海外IPO的速度持谨慎乐观态度，并表示该行有大量印度新股上市项目储备。

银行家预计，今年中国IPO市场的复苏将呈现缓慢渐进的态势。香港股市已连续四年收跌，创下其历史上最长的低迷周期之一。

“过去两三年里，我始终预测市场会在下半年显著回暖，“瑞银亚洲股票资本市场联席主管张女士表示，“今年虽然保持乐观，但我会采取观望态度。“她补充说，这取决于利率环境、地缘政治紧张局势、中国经济增长前景以及各地选举结果。

交易撮合者指出，中国企业仍在大额交易储备名单中，但市场可能需要时间才能接纳大型IPO。今年有望启动的重量级IPO包括家电制造商美的集团和快递公司顺丰控股的香港上市，这两家企业已在深圳挂牌交易。

部分企业因等待中国证监会审批而暂缓进程，例如电商巨头京东旗下两家子公司——它们去年提交了IPO申请，计划各募资约10亿美元。

摩根大通除日本外亚洲股票资本市场联席主管黄培浩表示，日本和印度市场可能保持强劲，而中国已出现投资者对某些个股和行业兴趣回升的迹象。

“随着利率预计将下降，2024年肯定会更好，”她说。

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刊登于2024年1月9日印刷版，标题为“中国交易低迷迫使银行转向印度、日本寻求业务”。