美元强势对股票投资者为何如此重要——《华尔街日报》

投资股票时有许多事项需要关注，但有些人却忽略了紧盯美元走势的重要性。

弗吉尼亚州夏洛茨维尔CFRA研究公司首席投资策略师山姆·斯托瓦尔指出：“过去只有投资海外公司的人才需担忧美元波动”，因为拥有非美元海外收入的企业会受汇率变动影响，“外国股票价格可能因美元波动而缩水或膨胀”。

如今大多数美国大型企业都开展全球业务，面临更大的货币风险，因此每位投资者都应关注美元强弱。当美元走强时，海外销售收入兑换成美元的金额会减少，从而降低利润，这往往导致股价下跌，反之亦然。

数字逻辑

俄亥俄州班诺克本全球外汇首席市场策略师马克·钱德勒表示：“部分原因在于数学计算。“他注意到约40%的企业利润来自美国境外，“在美元走强环境下，这些利润能兑换的美元数量会减少”。

反之亦然。若美元走弱，在同等条件下，来自海外的收入以美元计算往往会增加，从而提升总营收和利润。

11月1日至12月29日期间，美元指数（衡量美元兑其他主要货币价值的指标）下跌5%，因有迹象显示通胀正接近美联储目标，且央行在接下来几个月更可能降息而非加息。这助推股市连续数周上涨，使股价逼近年内最高水平。

“当美元走弱时，这对风险资产来说是一股东风，”总部位于纽约的技术分析公司AllStarCharts.com的研究主管史蒂夫·斯特拉扎表示。“一个见顶，另一个见底。”

他指出，美元指数在2020年3月20日达到峰值，当时疫情颠覆了市场和经济。在美联储宣布采取特殊措施以帮助提振经济后的下一个交易日，美元开始走弱。此后，他说，“我们经历了一场疯狂的牛市。”

然而，斯特拉扎警告说，有时美元指数波动不大，这可能导致股票变化甚微。例如，在2022年12月12日至2023年3月7日期间，美元指数上涨了0.5%，而标普500指数在此期间基本持平。

许多像斯特拉扎这样的技术分析师在趋势明显开始或结束时做出投资决策。他们通常表示，他们希望抓住趋势的大部分，而不必担心精确把握开始或结束的时机。

市场观察人士表示，不要忽视美元在推动股市中的作用。插图：亚历克斯·纳鲍姆斯特拉扎的观点是，投资者应该在这种关系有效时加以利用，但在其失效时或如果失效时准备退出。换句话说，如果美元指数下跌，但股票没有上涨，那么使用其他指标或分析来做出投资决策。

现在这招还管用吗？

一些分析师对美元与股票的反向关联在当前环境下是否有效持怀疑态度。“你需要思考推动市场变动的因素，“总部位于旧金山的金融公司SoFi的投资策略主管莉兹·杨表示，“有时美元会充当恐惧指标。“换言之，当投资者认为经济疲软时美元会走弱，而这同样不利于股市。

目前许多经济学家认为，由于通胀导致美元资产贬值而高利率会拖累经济，当前经济环境并不利好美元。这两重因素叠加联邦债务水平飙升，可能使美国对投资者的吸引力大不如前。

“我认为没有任何关联是万无一失的，“杨指出，“你无法百分百确定这种关系在短期内必然成立。”

西蒙·康斯特布尔是驻奥克西塔尼地区的撰稿人，联系方式：[email protected]。

本文发表于2024年1月8日印刷版，标题为《为何美元走势对股票投资者至关重要》