2024年不应忽视中盘股——《华尔街日报》

中盘股常被忽视，但它们通常比小盘股更稳定，比大盘股更具增长潜力。插图：亚历克斯·纳鲍姆中盘股就像投资界的中间孩子，有时会被专注于大盘股和小盘股的投资者忽略。但一些市场专业人士表示，这些回避中盘股的投资者正在犯错误——而现在可能是一个买入的好时机。

中盘股——即市值在20亿至100亿美元之间的公司——在2023年落后于大盘股和小盘股指数。但它们仍然实现了两位数的回报，并在2023年底接近历史高位。标普中盘股400指数在2023年上涨14.5%，收于2781.54点，比其历史高点低约5%。相比之下，标普500大盘股指数上涨24.2%，罗素2000小盘股指数上涨15.1%。

比较这三种股票规模，大盘股公司往往提供财务稳定性，如资产负债表强劲，但通常是增长缓慢的成熟企业。小盘股往往提供快速增长但波动性高。而中盘股在财务稳定性和增长潜力之间提供了平衡，芝加哥Cerity Partners的投资顾问卡里姆·阿哈迈德表示。

中盘股还为大盘股和小盘股的投资组合提供了行业多样性。标普500指数的前三大行业权重是信息技术占28.9%，金融占13%，医疗保健占12.6%；罗素2000的前三大行业是工业占18.3%，金融占16.1%，医疗保健占15.2%。而标普400指数的前三大行业是工业占21.2%，金融占16.2%，非必需消费品占15.8%。

根据晨星Direct的数据，从长期来看，标普中型股400指数在过去32个日历年中，有一半时间的总回报率超过了标普500大型股指数。并且，中型股指数在其中17个时期的表现优于罗素2000指数。

展望未来

现在，标普500指数在过去五年中的回报率大幅超过标普400指数——根据晨星的数据，标普500指数的年化回报率为15.69%，而标普400指数为12.62%，罗素2000指数为9.97%——一些专业人士表示，中型股可能即将超越大型股，现在是建仓的好时机。

康涅狄格州韦斯特波特财富管理公司Hightower RDM Financial Group的执行董事迈克尔·谢尔登表示，市盈率使得中型股目前具有吸引力。市盈率是通过比较公司股价与盈利来评估公司价值的一种方法。

谢尔登表示，从1997年1月到2023年10月，标普400指数的平均市盈率是标普500指数的1.04倍。但现在这一比率仅为标普500指数的0.68倍。

“中型股看起来比过去几年更具吸引力，”谢尔登说，他的客户通常将股票投资组合的20%配置在中型股，70%在大型股，10%在小型股。

晨星也认为小型股被低估了。该投资研究公司覆盖的350只中型股目前的交易价格比其对这些股票的公平价值估计的综合值低6%。

别急

并非所有人都认为现在是买入的好时机。费城PNC金融服务集团的首席投资官阿曼达·阿加蒂表示，自10月27日以来标普400指数19%的涨幅已经过度。她表示，这轮上涨——许多市场观察人士将其归因于利率下降和美联储降息的前景——并未伴随中型股公司基本面的改善。

她表示，中型企业需要公布更强劲的盈利报告才能维持股价上涨。阿加蒂指出，根据反映投资者情绪的技术指标，目前中盘股处于四五年来最超买的状态。

其他专业人士对中盘股更为乐观。他们认为，美联储预期的降息举措将惠及中盘股企业——这类公司通常比大盘股企业借贷更多。“这意味着中盘企业融资和再融资将更为便利，从而提升其对投资者的吸引力，“芝加哥财富管理公司Cresset Capital的首席投资官杰克·阿布林说道。

Cerity公司的阿哈迈德补充说，中盘股在工业领域的高敞口将成为优势。“通过制造业回流计划以及半导体和电动汽车产能扩张等政府项目，工业板块将成为最大受益者，“他解释道。

投资标的推荐

关于如何投资中盘股，阿哈迈德推荐被动型交易所交易基金iShares罗素中盘ETF（IWR）和先锋中盘ETF（VO）。在主动管理型产品中，他看好Touchstone中盘基金（TMAPX），该共同基金在过去一年、三年和五年的表现均跑赢晨星中盘股指数。

晨星首席美国市场策略师大卫·塞克拉表示，各行业中盘股都存在大量投资机会。在各类中盘投资风格中，价值股目前被低估程度最高，较晨星公允价值估算折价达14%。

塞克拉最看好的中盘股包括：

• 博格华纳，一家汽车零部件供应商。“这是参与电动汽车增长浪潮的诱人方式，“他表示，“汽车制造商正在争夺市场份额，而通过零部件供应商能更好地把握这一趋势。”
• 金宝汤，食品公司。去年食品企业承受压力，因为难以通过充分提价来覆盖不断上升的成本。但塞克拉指出：“随着通胀缓和，它们将重获定价权。“此外，金宝汤的品牌价值代表着强大的无形资产。
• APA集团，石油天然气生产商。尽管晨星预计到2030年末电动汽车将占全球汽车产量的40%，但该机构也认为同期化石燃料需求仍将增长。塞克拉表示，除汽车领域外，航空旅行、塑料和化肥等行业仍需这些燃料。
• Healthpeak地产，医疗保健房地产投资信托基金。他指出，由于专注于医疗保健领域，这是更具防御性的REIT，有助于抵御房地产市场的疲软期。塞克拉欣赏Healthpeak的多元化投资组合，其资产包括医疗办公楼、生命科学设施和老年住宅。

丹·韦尔是佛罗里达州西棕榈滩的撰稿人，联系方式：[email protected]。

本文发表于2024年1月8日印刷版，标题为《为何现在是投资中盘股的良机》。