习近平在2024年面临经济意志考验——《华尔街日报》

如果说2024年最重要的进展将是席卷民主世界的选举浪潮，那么第二值得关注的故事就是中国经济。这可以归结为两个问题：是什么让习近平有胆量将中国推入这场（可能是必要的）经济动荡？他能否在未来12个月内保持这种决心？

中国经济的恶化——对于任何涉及中国的事情来说可能令人惊讶——已经被相当充分地理解。这个国家从未从北京引发的房地产市场放缓和大流行时期严厉（且失败）的"清零"政策的双重冲击中恢复过来。

中国的疫情封锁（更不用说大流行对全球经济的冲击）破坏了许多通过中国出口行业的供应链。这种经历，加上围绕台湾的地缘战略担忧，正促使越来越多的外国公司重新考虑与中国的贸易关系。北京也是美国和欧洲政策失误的受害者，这些国家在疫情后的通货膨胀以及糟糕的税收和监管措施抑制了通常填满中国工厂订单的需求。

一个后果是中国经济失去了一些活动，这些活动本可能帮助它度过房地产市场中更为严重的动荡。自2020年8月开始，北京对占年度经济产出约三分之一的房地产行业的信贷进行了打压。这是纠正金融系统和实体经济严重失衡的必要步骤，但也是一个痛苦且危险的步骤。

任务完成。房价暴跌，大型开发商破产，建设常常停滞。这不仅给银行带来压力，还对中国庞大且不透明的替代性货币体系造成冲击，并为许多支持大型房地产相关投资基金的地方政府带来了流动性和偿付能力挑战。

然而，尽管所有这些导致中国经济动荡的原因都已公开，但为何会发生这些情况仍然较为模糊。

对北京行为的积极解读是，政府正在屈服于一个甚至在共产党内部也早已被理解的现实：依赖固定资产投资（尤其是房地产）的发展模式在经济和政治上都不稳定——无法推动持续的长期经济增长，也无法将机会和繁荣分配给中国社会中最需要这两者的部分。打破房地产对经济的控制是刺激中国所需的更多创业活动的必要条件。

一个更令人担忧的解释是，习近平在改革扩大私营经济后，正试图将权力重新集中到国家手中。过去几年还见证了对私营企业主导的各个行业的连续打压（在线教育公司是早期受害者，而科技巨头始终是目标），值得注意的是，房地产打压的一个显著结果是将破产的私营开发商的资产转移给了国有企业。

这两个目标相互矛盾，但北京的许多表态却能与两者自圆其说。例如当北京宣布未来将接受国内生产总值增速放缓时，看涨中国者倾向于相信习近平及其干部团队意在通过市场改革推动更均衡、更高质量的发展。但同样可能的是，北京只是在承认国家主导的经济模式或许无法像过去更具企业家精神的经济那样快速增长，而他们愿意为加强政治控制付出这一代价。

习近平关于房地产整顿的指导方针"房子是用来住的，不是用来炒的"同样具有双重解读空间。这既可能体现北京希望建立家庭参与生产性金融投资而非囤积房产的健康经济形态；也可能始终意味着，党对非国有部门积累资产——尤其是由民营开发商推动的资产积累——感到不安。

北京向来不注重表述的明确性，最近在制定年度经济工作蓝图的中央经济工作会议上再次印证了这一点。2024年计划"坚持高质量发展和高水平安全良性互动"（据分析师比尔·毕晓普翻译），这种表述既可包罗万象又空洞无物，依然能适配任何关于习近平执政意图的解读版本。

或许此前习近平的动机并不重要，因为结果总是一样。但今年当问题变成北京是否会坚持现行路线时，这些动机将变得至关重要。

房地产调控带来的经济阵痛及全球贸易持续变动的后果只会愈发严峻，这意味着事态更可能考验习近平主席继续推进改革的决心。他将如何应对？换言之，他能否为了有意义的经济改革而容忍这种动荡，还是仅为了打造更强大的党和国家？或许，提出这个问题本身就已给出了答案。

2023年12月31日，北京一家餐厅正在播放习近平主席的新年贺词。图片来源：pedro pardo/法国新闻社/盖蒂图片社本文发表于2024年1月5日印刷版，标题为《2024年习近平面临经济意志的考验》。