黄金开采业最热门的资产是铜——《华尔街日报》

资料照片中，一名工人正在南澳大利亚一座铜铀矿场观看钻机作业。图片来源：Sonali Paul/Reuters澳大利亚阿德莱德——近期金矿开采商们为黄金创下历史高价而欢庆，同时将大部分意外收益再投资于铜矿。

从墨西哥中部到澳大利亚内陆，以纽蒙特和巴里克黄金为首的金矿企业正通过交易与其他投资加大对铜的押注，以增强其对这一全球能源转型关键大宗商品的影响力。铜是制造电动汽车、风力涡轮机和太阳能系统不可或缺的材料。

巴里克黄金首席执行官马克·布里斯托去年11月向投资者表示，公司计划通过巴基斯坦项目及赞比亚铜带省卢姆瓦纳矿的扩产，成为"顶级铜生产商"。巴里克称，预计2028年投产的雷科迪克项目将成为全球十大铜矿之一。

总部位于科罗拉多州的纽蒙特去年11月以约150亿美元收购澳大利亚新峰矿业，扩大了铜业务版图。与此同时，包括Evolution Mining和加拿大阿格尼克鹰矿在内的其他大型矿企近期也完成了铜矿重大交易。

“我们对铜的追求与黄金同等迫切，“瑞吉斯资源公司首席执行官吉姆·拜尔表示。该公司地质学家正在悉尼以西数小时车程的区域开展勘探。

铜常与金矿伴生。但多年来，黄金开采企业高管们大多对此轻描淡写，他们常利用这种工业金属的收益在财务报表中压低黄金开采成本。历史上，纯金矿企业的股票估值始终高于多金属开采公司。

随着全球电气化转型和化石燃料退场引发铜供应争夺战，投资者正逐渐意识到这一变化。许多金矿企业面临成本攀升、矿坑老化及多地社区抵制的困境。

纽蒙特公司首席执行官汤姆·帕尔默表示：“未来十年内全球将出现巨大的铜供应缺口。”

据部分预测，到2050年铜需求将翻倍。电动汽车的用铜量约为燃油车的四倍，而每兆瓦风能与太阳能发电设施所需的铜材也远超化石燃料发电。

但矿企对铜的投资回报可能需数年时间。自2022年3月创历史新高后，铜价已下跌超20%。部分能源转型所需的其他大宗商品跌幅更大。

铜价疲软部分反映美国电动汽车销售增长停滞，以及对美国经济前景的广泛担忧。一些汽车公司正推迟电动汽车投资计划，这可能抑制未来铜需求。

对南非和谐黄金矿业公司而言，斥资2.3亿澳元收购澳大利亚铜金矿项目，有助于平抑金属价格反向波动对营收的冲击。铜被视作经济晴雨表，而黄金往往在经济前景黯淡时因投资者对冲通胀及金融风险的需求而上涨。

黄金生产商还面临着一些质疑其存在价值的批评声音。牛津大学研究人员呼吁停止金矿开采，指出该行业在排放、废物管理和水资源利用方面存在诸多问题。他们认为现有流通领域的黄金已足以支撑科技应用和贸易需求。

Regis Resources公司的拜尔表示，黄金仍是矿企存在的根本理由，股东们并未施压要求投资铜矿，因为他们视这种贵金属为全球金融体系的关键组成部分。

不过拜尔也注意到行业风向变化：“如今人人都推崇可再生能源及其相关产业——他们称之为’面向未来的金属’。”

金矿商对铜矿的渴求加剧了全球已知铜矿资源的争夺战，同时也吸引了大量希望发现铜矿的勘探者。必和必拓、力拓等全球矿业巨头已将铜列为优先开发资源，因其在能源转型中的关键作用。

最大胆的举措之一当属Agnico Eagle去年收购了泰克资源位于墨西哥萨卡特卡斯州圣尼古拉斯铜锌项目50%股权，该地区曾是殖民时代的白银开采中心。这家目前黄金业务集中度高于同行的矿企，通过5.8亿美元投资正式进军工业金属领域。

Agnico Eagle首席执行官阿马尔·阿尔-琼迪预计，这个铜矿项目将为股东带来极高收益，公司贵金属收入占比仅会从约99%降至93%左右。

纽蒙特公司在收购Newcrest后，其约10%的收入来自铜业务，并预计随着计划项目的开发，这一比例将上升至20%或更高。目前，纽蒙特约30%的储量是铜。

“你可以预期铜的价值将会上升，铜在投资组合中的重要性也将增加，”纽蒙特的帕尔默表示。

联系作者Rhiannon Hoyle，邮箱：[email protected]

本文发表于2024年1月4日的印刷版，标题为《铜吸引黄金生产商》。