华尔街新年洋溢乐观情绪——《华尔街日报》

随着日历翻至2024年，华尔街对股市持乐观态度。

去年普遍的怀疑论被证明是错误的。在人工智能崛起和经济表现远超华尔街预期的推动下，2023年大部分时间股市都在上涨。投资者普遍认为即将到来的经济衰退并未发生。

如今，标普500指数距历史高点仅差0.6%，市场情绪已变得更为乐观。

态度急剧转变的背后，是投资者日益相信美联储抗击通胀的行动即将结束，近年来冲击市场的加息周期将告终。许多人现在预计央行下一步更可能降息，这种几个月前还看似不可能的市场动态转变正在发生。

明显风险仍存：利率骤降可能伴随经济冲击或衰退等坏消息。去年推动市场上行的少数大型股可能失去动力。即将到来的美国大选以及欧洲和中东战事，可能使全球投资环境恶化。

但2023年的巨大收益及未来更平稳的前景，已驱散了许多阴霾。

“不再是利率更高更久的环境，而是更低更快，“高盛美国股票策略主管David Kostin表示。高盛给出标普500指数5100点的目标，意味着从当前4770点附近约有7%的上涨空间。摩根大通策略师则持看空立场，目标价位4200点。

这一年以一场激烈的“万物上涨”行情收尾，推动几乎所有资产类别价格攀升，包括股票、债券、黄金甚至加密货币。高风险公司债券的收益率已降至过去一年中某些最低水平，而债券价格则出现反弹。

总体而言，标普500指数回报率达24%。基准10年期美国国债收益率收于3.860%，接近年初水平，但较10月份5.021%的峰值有所下降。华尔街的恐慌指标——Cboe波动率指数周五收于12.52，接近数年低点。

多数投资者预计好时光将持续。

美国银行证券12月进行的一项调查发现，基金经理们的乐观程度达到自2022年1月以来的最高水平，这与标普500指数上次创下历史新高的时间相吻合。该群体对股票的看涨情绪是自2022年2月以来最强烈的。

超过90%的参与者（他们共同管理着6910亿美元的资产）预测美联储已完成加息。超过60%的人表示，他们预计一年内债券收益率将下降，这是该调查有记录以来的最高比例。

“即使考虑到我们近期的市场波动，固定收益市场仍具有世代难得的吸引力，”雷蒙德詹姆斯投资管理公司的市场策略主管马特·奥顿表示。

他说，公司债券看起来尤其具有吸引力，为投资者提供了自2008-09年金融危机以来最佳的机会，以分散投资组合并锁定长期较高利率。

企业盈利也可能带来提振，去年盈利曾陷入停滞。根据FactSet的数据，华尔街预计企业利润将恢复强劲增长，分析师预测标普500指数成分股公司新年盈利将增长11.6%，2025年将增长12.5%。

尽管投资者总体上青睐债券和股票，但一些人对2023年主导市场的"七巨头"大型科技公司群体持怀疑态度。近半数受访者认为持有这七家公司——苹果、Alphabet、亚马逊、Meta Platforms、微软、英伟达和特斯拉——的股票是华尔街"最拥挤"的交易。

根据FactSet汇编的预估数据，“七巨头"股票的平均一年目标价较上周五收盘价高出约11%。英伟达预期回报率最高，约为34%。表现最差的是特斯拉，分析师预计该股将下跌3%。

许多人认为这种拥挤状况预示着未来上涨空间有限。

“我当然不会减持它们，但我不确定它们会跑赢其他股票。其他493只股票正处于补涨行情中，“Wilmington Trust首席投资官托尼·罗斯在谈到标普500指数其余成分股时表示。

罗斯表示，其他几个板块的估值具有吸引力，包括金融、医疗保健和能源类股。

一些策略师表示，11月总统大选带来的不确定性——以及财政政策可能发生的重大转变——也可能成为市场的潜在风险。

但根据道琼斯市场数据，自1929年以来，标普500指数在73.9%的总统选举年份出现上涨。这一比例高于64.9%的整体平均水平。该指数在选举年份的平均回报率为6.15%。

主要风险仍是对利率的失望情绪。美联储官员在最近一次政策会议后发布了2024年至少三次降息的预测。根据芝商所的FedWatch工具，利率衍生品交易员押注更多降息——预计利率将比当前水平低约1.5个百分点。这意味着美联储将进行六到七次降息，大多数人预计第一次降息将在3月的政策会议上进行。

这种差距让一些策略师预测，如果美联储降息速度慢于投资者预期，市场将出现波动。

“我只是认为，市场可能领先于美联储的步伐，这仍会带来挑战。”雷蒙德詹姆斯的奥顿表示，“但这没关系，因为波动性会带来机会。”

请写信给查尔斯·格兰特，邮箱：[email protected]

本文发表于2024年1月2日的印刷版，标题为《经济与人工智能崛起推动华尔街乐观情绪》。