页岩油让世界在冲突频发之际仍石油泛滥——《华尔街日报》

美国石油和天然气产量及出口的意外激增正助力维持全球供应，缓解了中东冲突扩大对关键航运通道造成的影响。

当伊朗支持的胡塞武装10月开始向也门附近红海航行的船只发射导弹和无人机时，许多人担心这条重要航道的混乱会推高能源价格。但过去一个月石油和天然气价格分别下跌约5%和23%。

这主要归功于美国化石燃料创纪录的产量。

11月美国石油日出口量达创纪录的450万桶，超过了欧佩克第二大产油国伊拉克的产量。市场情报公司Kpler数据显示，美国液化天然气（LNG）出口量也将在12月创下历史新高。近几个月欧洲国家抢购了更多美国货物，降低了对苏伊士运河这条红海关键航道的依赖。

胡塞武装称袭击船只的行为是对以色列在加沙军事行动的报复，近日袭击事件愈演愈烈。美国官员指控12月23日一架直接从伊朗发射的攻击无人机击中了印度海岸附近一艘日本所属的化学品运输船，但德黑兰否认了这一说法。

红海航运危机预计将推高途经该海域商品的价格，因数百艘船只被迫改道绕行南非好望角。但与此同时，美国页岩油生产商正迎来第二春，迄今抵消了能源领域的通胀效应。

许多预测机构曾预计，由于页岩油生产商响应投资者对保守支出的呼吁（此举有助于企业偿还债务、支付股息和回购股票），2023年美国石油产量仅会小幅增长。

目前尚不完全清楚页岩油公司能以同样快的速度增产多久。页岩油开采商（尤其是私营公司）在2022年底部署了更多钻井平台，以应对俄罗斯入侵乌克兰推高的大宗商品价格。这些新钻井大部分产能近期才释放，但2023年美国活跃钻机数量下降，且开采商为2024年制定的预算相对保守。

银河领袖号货轮于红海海域被胡塞武装扣押（2023年12月）。图片来源：yahya arhab/Shutterstock与此同时，EOG资源公司、德文能源和戴蒙德巴克能源等大型上市页岩油企业表示，它们已加快钻井速度，并从现有油井中开采出更多石油。这些技术进步的适用范围和持续时间尚不明确。

根据美国能源信息署最新数据显示，截至10月美国石油日产量已增至约1320万桶，较2022年同期增长近90万桶。

与此同时，圭亚那和巴西的钻探商在2023年也迅速提高了产量，但增幅均不及美国页岩油。

这些因素共同导致全球石油库存远超交易员数月前的预期，从而抑制了油价。作为回应，石油输出国组织及其盟友在11月宣布进一步减产以支撑价格。美国原油价格第四季度下跌约21%，12月跌幅约6%。

油价下跌的受益者之一：拜登总统——其能源部近期加速了原油采购，旨在补充2022年从国家战略石油储备中售出的库存。政府当年以较高价格出售原油，如今正更积极地与国际石油买家竞争。

随着西方制裁后更多俄罗斯原油流向亚洲，近期油轮将更多美国原油运往荷兰、英国、意大利、西班牙、法国、德国等国。Kpler数据显示，美国对欧洲石油运输量较2022年同期增长34%，较俄乌冲突前增长82%。

分析师表示，长期来看红海局势可能为美国液化天然气运输商带来更多商机，这些企业正在墨西哥湾沿岸扩建出口设施，并争取与欧洲大买家签订长期合同。

Range Resources等页岩钻探企业推动美国天然气产量达到创纪录水平。图片来源：Nate Smallwood/WSJ计划通过苏伊士运河的LNG运输船比例已降至至少十年来的最低点。与此同时，Kpler预计，12月美国LNG出口量将升至逾800万吨的创纪录水平，高于10月创下的770万吨的前纪录。

水力压裂技术的倡导者长期以来一直表示，快速增长的美页岩产量有助于在危机时期稳定市场，部分原因是页岩油井的生产速度很快。但分析师警告称，如果伊朗直接卷入冲突，页岩油的市场影响力将减弱。

咨询公司Rapidan Energy的总裁Robert McNally说，当谈到这里或那里的小规模中断时，美国产量的激增会有所帮助。但伊朗是页岩油无法解决的问题，因为伊朗威胁到霍尔木兹海峡，每天有1,800万桶石油流经该海峡。

此外，由于油价低于2022年底的水平，许多大大小小的页岩钻探企业都计划在2024年保持支出大致持平，以符合投资者的偏好。预计这将抑制产量增长。Rapidan Energy预计，2024年美国原油日产量将增加约30万桶。

根据投资银行Evercore ISI分析师James West进行的一项调查，2024年美国生产商的支出预计将增加约2%，总计达到1,150亿美元。相比之下，2023年的支出增长了19%，但仍远低于2010年至2015年该行业鼎盛时期1,500亿美元的年平均水平。

“他们不再像醉醺醺的水手那样挥霍无度了，”韦斯特说。

韦斯特表示，美国页岩公司在效率方面取得了一些渐进式改进，比如缩短了钻井时间。但他指出，近期产量上升更多是2022年底至2023年初钻机数量激增的结果。

据Kpler预测，12月美国液化天然气出口量将攀升至逾800万吨的创纪录水平，打破10月770万吨的前纪录。图片来源：Camille Farrah Lenain/华尔街日报贝克休斯数据显示，截至上周五，美国活跃钻机数量较2022年末下降约20%。

部分分析师还预计，随着大型油企收购小型竞争对手，石油行业的持续整合将抑制产量增长。10月，埃克森美孚同意以近600亿美元股票收购先锋自然资源公司，雪佛龙则宣布将以530亿美元股票收购赫斯公司。

亿万富翁慈善家、前天然气交易员约翰·阿诺德表示，尽管美国页岩业已告别高速增长期，但全球冲突让越来越多人意识到，未来数年油气需求仍将保持强劲。

“我认为投资者越来越有信心，认为这个行业不会很快消失，”阿诺德说。

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刊登于2024年1月2日的印刷版，标题为《冲突频发之际 页岩油让世界石油泛滥》。