宏观观察 | 特朗普与美联储的对决：为何2025年可能成为局势恶化之年 | 南华早报

每年12月，经济金融咨询公司TS Lombard都会发布对来年的"大胆非共识预测"。今年该机构特别指出：“读者越来越难以分辨我们是否在开玩笑”，“现实与讽刺的界限可以说比以往任何时候都更加模糊，我们2025年的预测中很可能有部分（甚至多项）将成为现实”。

其中一项预测是美联储与即将上任的特朗普政府关系将急剧恶化。报告预言：“8月局势将达到危机临界点，届时总统威胁要’调动军队’，而[美联储主席杰罗姆]鲍威尔将释放出比美国军队更可怕的力量——债券市场。”

这听起来荒诞不经，但在特朗普时代，难以置信已成常态。距离其第二任期就职还有一个月，特朗普已在全球政治中掀起波澜。他威胁对加拿大所有出口商品全面征收25%关税，直接导致该国财政部长克里斯蒂娅·弗里兰本月早些时候辞职，引发全面政治危机。更令人担忧的是，特朗普正向乌克兰施压要求迅速接受和平协议。这可能对俄罗斯极为有利，使欧洲安全面临更大风险。他还将目光瞄准了格陵兰与巴拿马运河及其新盟友兼主要捐助者、亿万富翁埃隆·马斯克已介入德国竞选活动，公开支持极右翼的德国选择党。特朗普不仅意图颠覆美国外交政策，更坚信自己拥有强大授权来重塑经济支柱。美国股市因特朗普第二任期可能推行放松管制与减税政策而获得提振。市场对特朗普计划终止政府对科技行业（尤其是加密货币）严格监管的乐观情绪，推动比特币价格于本月早些时候突破10万美元。另一方面，债券市场以不祥预感回应特朗普重返白宫的可能性。自9月中旬预测市场开始转向看好特朗普胜选以来，与价格走势相反的基准10年期美国国债收益率已上升近一个百分点。