观点 | 中国经济快速转型如何避免陷入痛苦的L型增长 | 南华早报

支撑中国经济二十多年的商业模式近年来已瓦解，尤其在新冠疫情爆发后。如今，不确定性上升与信心下滑的双重压力正为中国经济蒙上阴影。中国经济。当前商业模式衰退的直接原因来自外部。尤其是地缘政治局势演变——主要是不断升级的贸易摩擦，特别是与美国的摩擦——已严重冲击中国出口部门。而美国当选总统特朗普即将上任的新政府计划对华商品加征更高关税，并进一步收紧中国获取外国技术的限制。仅这些外部因素就足以迫使中国进行深刻的国内调整，包括商业模式升级。但内部变化更为关键。多年过度投资后，基建项目收益递减，曾经泡沫化的房地产行业深陷债务高企、价格下跌和库存积压的困境。互联网经济降温更是雪上加霜。这些变化早有端倪：早在2013年，中国经济就面临高度波动和金融风险激增。由于大量信贷涌入实体基建和房地产，债务与GDP比率飙升，煤炭、钢铁、水泥等多个行业产能过剩问题严重。