东京的房地产繁荣似乎将持续下去 | 路透社

一列由无司机自动列车系统运营的百合海鸥线列车在东京的城市天际线背景下行驶，时间是2021年4月21日。路透社/金京勋新加坡，12月27日（路透社Breakingviews）- 东京繁忙。这个亚洲城市的办公楼空置率约为3%，远低于纽约的15%和伦敦的8%。日本对金融家、游客和全球收购公司的吸引力不断上升，加上其持续的低利率，将为其商业房地产市场带来又一个强劲的年份。

根据MSCI的数据，2024年上半年房地产（包括办公楼、酒店和物流）的总交易量达236亿美元，是自2007年全球指数编制公司开始收集此类数据以来的最高水平。这比2022年上半年增长了近30%。资本和收入回报也引人注目。到2024年中期，以当地货币计算的年化回报率上升至4.8%，高于2023年的4.4%，而美国、英国和澳大利亚在2023年则出现了1%到7%的下降。

日本正在受益于疫情后办公文化的强劲复苏。疲软的日元意味着游客数量也在激增：从2024年1月到10月，日本接待了3000万游客，而2023年全年为2500万。酒店入住率也很高。与此同时，日本公司面临官方压力，要求改善股东回报；处置非核心资产是实现这一目标的最快方式之一。例如，房地产和铁路公司西武在2024年向包括黑石和新加坡国有投资者GIC在内的潜在买家出售一栋位于东京市中心的办公楼，价格至少为19.5亿美元，路透社报道。这是有利可图的，因为此类资产通常以收购成本计入卖方的账簿。

尽管日本银行已经开始逆转十年的超低利率政策，但它仍在 采取 小步走。短期利率可能在2025年仅上升50个基点至0.75%：随着商业房地产融资利率徘徊在2%以下，本地和外国买家应该能够应对小幅上涨。该图表显示了日本半年度房地产投资量

当然，火热的市场总是可能过热。日本银行在十月表示，房地产企业的贷款保持在高位并呈上升趋势。特别是，商业房地产价格与租金的比率一直高于2008年全球金融危机前的水平。目前，似乎有足够的大买家和卖家来保持市场的良好平衡。

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编辑：Una Galani和Oliver Taslic

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