微软的人工智能挫折：一封虚构的信件 | 路透社

微软公司执行董事长兼首席执行官萨提亚·纳德拉在2024年5月1日于泰国曼谷举行的“微软Build：人工智能日”活动上发言。路透社/查利尼·提拉苏帕纽约，12月20日（路透社Breakingviews）- Breakingviews想象了微软(MSFT.O)首席执行官萨提亚·纳德拉在人工智能泡沫破裂后可能写给股东的信。亲爱的股东、同事、客户和合作伙伴：

这是一封我写起来很痛苦的信。人工智能对微软来说是一个世代的机会，并且仍然是一个机会。为了确保我们下一个50年与前50年一样成功和有影响力，我们决定迅速并大量投入资本于一种已经在重塑人们工作和娱乐方式的技术。尽管我们的公司将继续利用人工智能并重新塑造自己以实现这一目标，但最近的发展促使我们重新评估追求这些倡议的量和速度。它们也迫使我们重新审视现有投资的价值。

尽管微软对生成性人工智能的前景充满信心，但我们不能忽视一些新出现的现实。通过增加数据和计算能力带来的看似无边的改进已经减缓了不少。行业不仅要变得更大，还必须在训练模型方面变得更聪明。与此同时，我们的客户正在喘息，分析技术的真正生产力收益，并试图在控制成本的压力与此之间取得平衡。一些不幸的案例中，聊天机器人在为紧急医疗团队提供建议时“幻觉”的情况削弱了公众对机器学习的信任。竞争也在上升，而监管机构则加大了防止人工智能不受控制增长的努力。折线图显示了2016年至2023年期间80个国家在立法程序中提及人工智能的次数。

一些早期的人工智能交易也没有带来预期的回报。例如，ChatGPT的制造商OpenAI在我们130亿美元的投资帮助下开辟了道路。然而，它试图从非营利实体转变为类似传统公司的形式却证明是棘手的。反垄断机构阻碍了我们施加与我们财务贡献相称的影响力的尝试，OpenAI的联合创始人山姆·阿尔特曼也是如此。此事现在已交给我们的法律顾问，我们对在法庭上见到他感到沮丧。

这些发展显然是一个挫折，但不应削弱我们的成就。从印度航空到苏黎世，成千上万的 客户通过使用Azure的云计算生成AI能力和Microsoft 365 Copilot改善和简化了他们的运营。在短短两年内，这些服务有望为我们 创造超过100亿美元的年收入，成为公司历史上最快达到这一里程碑的业务。这种增长有助于证明我们积极推动成为早期领导者的合理性。然而，我们也意识到需要从大量支出中获得健康的投资回报。到2024年9月的六个季度内，我们的资本支出比前六个季度多出430亿美元。随着这一类别的扩展，从14%占收入的30%，这被解读为大约360亿美元用于人工智能。根据Visible Alpha，华尔街的朋友们去年预计微软到2026年6月的财年结束时将投入大约900亿美元用于资本支出，是五年前的三倍。仔细检查我们的收入报表也会得出合理的推断，即一些运营费用也被重新分配给了人工智能。

柱状图显示微软的资本支出随时间变化。

在开始时，盈利能力必然低于股东对微软的期望。风险投资公司Andreessen Horowitz 发现人工智能公司的毛利率始终在50%到60%之间，低于基于订阅的软件通常的60%到80%。尽管我们没有单独列出这些数字，但一些观察者推测我们的人工智能业务的运营利润率约为25%。根据这些假设，25亿美元的利润与大约500亿美元的投资意味着初始回报仅为5%。微软必须相应地适应这些市场力量。正如我们的首席财务官艾米·胡德所所说，“我们将保持一致，并在必要时调整我们看到的需求信号。”为此，我们正在审查我们的预算，旨在重新校准我们分配用于建设新数据中心的资金以及用于为其供电的巨额能源消耗。因此，我们的一些长期能源合同是多余的。我们正在与宾夕法尼亚州当局谈判，关于从即将重新启动的三英里岛核反应堆转移电力。稳定的廉价电力供应将使该州的公民受益，但这将迫使我们承认一笔巨大的损失。每项新技术的出现都伴随着一定程度的兴奋和炒作。这一次，我们公司参与其中，甚至可能对此有所贡献。我们仍然相信这是有充分理由的。以往的技术进步，从维多利亚时代的铁路到1990年代互联网的到来，为社会带来了持久的回报。我们相信，人工智能将加入它们，造福全球人民。目前，微软的股东并不在其中，为此我深感抱歉。

萨提亚·纳德拉

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编辑：彼得·塔尔·拉尔森和普拉纳夫·基兰

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