巴西大豆种植者看到美元在丰收期间部分抵消芝加哥市场的下跌 | 路透社

圣保罗，12月19日（路透社）- 随着2024/25年南美大豆丰收的到来，特别是在巴西，国内生产者正依靠美元对雷亚尔的历史高位来限制其产品在巴西货币中的价格损失，此时芝加哥的基准市场处于四年来的最低水平，专家表示。

这将使全球最大的大豆出口国的农民在2024/25年丰收中感受到的全球供应超过需求的影响减轻，因为巴西的“巨型”丰收将在1月开始进入市场。

芝加哥的大豆期货合约接近2020年以来的最低水平，但这正在对巴西港口新丰收的 出口溢价 施加压力，预计在创纪录的丰收预期下，3月的装船溢价已变为负值。“问题在于丰收是巨大的，确实非常大，接近历史最高的生产力水平，因此这无疑是对价格影响最大的因素，”S&P全球商品洞察的拉美研究经理加布里埃尔·法莱罗斯表示。

多家私人咨询公司已指出，巴西的丰收超过1.7亿吨，这将代表增长在 10% 到 15% 在前一个季节的基础上，取决于比较基准。“因此，新季的价格比当前价格低15%，而新季的溢价已经接近零，甚至对某些到期日来说是负的，”Faleiros表示，并评论说这些差异在大约一个月前是正的。

这位专家还提到，中国作为最大的进口大豆国，增长速度较慢，但他同意，美元在巴西抑制了更大的雷亚尔损失。

自11月8日的近期高点以来，芝加哥大豆价格下跌了约7%，而在巴拉那瓜（PR）的基准市场上，大豆以雷亚尔计价的价格下跌了约3%，截至周四。

周四下午初，美元的汇率约为6.14雷亚尔，日内下跌约2%，这是在中央银行进行两次拍卖后，但自11月8日以来上涨了7%。

Hedgepoint Global Markets的市场智能协调员Luiz Fernando Roque强调，雷亚尔贬值使得巴西大豆在与美国大豆的竞争中更具优势，而美国刚刚结束了其最大的一次收成。这对巴西即将迎来历史上最大收成的季节是有利的。

“大多数州的农作物状况很好。如果天气持续良好，我们将收获超过1.7亿吨，”他说。“出口也有创纪录的趋势，”他补充道。

咨询公司和行业也指出，巴西的大豆出口超过了 1亿吨, 超过2023年的102百万吨的标志，当时油料作物轻松地主导了该国的出口议程，仅大豆就为外汇带来了超过500亿美元的收入。“就生产者的销售而言，显然这（美元）是有帮助的，只是问题在于芝加哥和溢价并没有太大帮助，”罗克说。

尽管如此，巴西的大豆提前销售指数预计在12月底将达到约35%的预计产量，而历史平均约为40%。 “相比上个月，增加了大约四个百分点，但仍然落后，”他指出。

根据分析师的说法，从明年年初开始，随着出口开始增强，以及生产者需要支付账单，交易应该会进一步推进，尽管在收获季节价格通常较弱的趋势仍然存在。

对于Esalq/USP的Cepea研究中心的研究员Lucílio Alves来说，“价格正在保持”，而且汇率对2024/25年产季的生产者“非常有利”，在全球创纪录的产量背景下。

“（全球）消费不应以同样的强度增长，导致库存增加……这就是外部价格下跌的原因。但是，对于巴西来说，弱势雷亚尔使我们的产品对进口商更便宜，如果需求改善，价格将会上涨……”。

2025/26年产季

但一个 美元 在6.20雷亚尔以上的创纪录水平带来了与2025/26年成本相关的担忧，因为明年下半年将种植的大豆作物的大部分原材料，如肥料和农药，都是进口的。“毫无疑问，现在的美元成为了对芝加哥观察到的压力的一个对立面……然而，这为下一个25/26周期带来了巨大的担忧，”咨询公司Pátria AgroNegócios的董事Matheus Pereira说道，他提到巴西大豆使用的三分之二的原料是进口的。

“美元上涨是一把‘双刃剑’。现在有助于收入，但却抬高了下一个周期的成本。”

作者：Roberto Samora；附加报道：Fernando Cardoso；编辑：Letícia Fucuchima

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