市场预计2025年并购将超过4万亿美元，特朗普推动| 路透社

伦敦/纽约/香港，12月19日（路透社） - 投资银行的高管们预计，全球涉及并购的交易量将在明年超过4万亿美元，成为四年来的最高值，这得益于美国当选总统唐纳德·特朗普承诺减少监管、降低税收以及对商业的广泛支持。

根据Dealogic的数据，涉及并购（M&A）的交易总值比去年增长了15%，截至今年12月19日，总计达到3.45万亿美元，恢复了去年同期约3万亿美元的十年低点。

市场预计，明年美国的反垄断法执行将对商业更加有利，释放出在拜登政府期间被暂停的交易。特朗普最近任命安德鲁·弗格森取代莉娜·汗担任联邦贸易委员会（FTC）主席，任命了一位现任的共和党成员，该成员预计将促进对大型企业合并的监管。

“撇开2021年不谈，明年可能是过去10年中最好的年份之一，因为在过去十年中交易量并没有太大的波动。如果明年的全球并购交易量增长15%或20%，对我们来说也不会有什么惊讶，”摩根大通北美并购联席主管杰伊·霍夫曼说。

截至目前，美国的并购交易量增长了10%，达到1.55万亿美元，而欧洲和亚太地区分别增长了22%和11%，交易量徘徊在8000亿美元左右。

预期美国最近的降息、融资环境的改善以及首次公开募股的恢复将提升私募股权公司的运势，这些公司在过去两年中未能以数十亿美元的价格出售或上市其投资组合中的公司，因为买卖双方未能就资产价格达成一致，而股本资本市场几乎对大型IPO关闭。

摩根士丹利全球并购联席主管约翰·柯林斯表示：“IPO市场正在改善，这确实有助于一些在赞助商投资组合中的大型资产，因为这可能是唯一的变现出口。”

杠杆收购的交易量增加了35%，今年达到了6008亿美元。黑石以160亿美元收购澳大利亚数据中心运营商AirTrunk (BX.N)，以及银湖资本收购娱乐集团Endeavor Group的私有化 (EDR.N)被评为今年的主要交易。一些投资银行的高管警告称，特朗普承诺的进口关税可能会成为美国经济的障碍，因为这可能会推高通货膨胀。周三，美国中央银行表示，进一步降低贷款成本取决于在降低通货膨胀方面取得更多进展。

“有很多人认为特朗普政府将会为协议打开闸门。但我们对变化持更谨慎的态度，”巴克莱EMEA地区并购负责人斯蒂芬·皮克说。

凯拉诺瓦 (K.N)，即Cheez-It的制造商，被玛氏以360亿美元收购；资本一号与发现金融的350亿美元交易 (DFS.N)；以及安西斯 (ANSS.O)，设计软件生产商，被Synopsys (SNPS.O)以350亿美元收购，都是今年最大的并购交易。“围绕更大交易的讨论正在进行，并将继续进行，因为到2025年，环境将比最近的政府时期更可预测，”保尔·韦斯，里夫金德，沃顿与加里森的全球并购联合主管克里希纳·维拉拉哈文说。

自2015年以来全球并购交易量

大交易

尽管2024年超过100亿美元的交易数量以强劲的速度增长，但总交易数量相比去年有所下降，因为严格的监管环境和选举年不确定性迫使公司推迟寻求变革性交易。尽管面临这些逆风，仍然宣布了37笔估值超过100亿美元的交易，而去年为32笔。

美国经济正在扩张，压抑的需求以及企业资产负债表上未使用的数万亿美元资本预计将在短期内带来更多的商业活动，投资银行的代表表示。该行业的主要银行正在开始增加招聘，以确保交易团队能够充分应对预计的交易量增加。

瑞士银行全球并购联席主管内斯特·帕斯-加林多表示：“随着特朗普减税和推动放松监管，企业可能更愿意将资金投入到并购中，而不是分配给股东。”

随着美国企业业绩前景看起来更加乐观，预计国际并购活动也将改善，因为拥有可用资金的外国买家越来越关注美国的吸引目标。快速增长的亚洲经济体也越来越被视为私募股权投资者的机会。

高盛全球投资银行副总裁拉戈夫·马利亚表示：“鉴于其独特的动态和有利的环境，日本和印度正受到赞助商越来越多的关注，这转化为交易量的强劲增长，我们预计到2025年，随着全球和该地区赞助商的并购活动恢复，这种趋势将在两个市场继续。”

顾问们观察到，通往2025年的交易率开始回到2018年和2019年疫情前观察到的水平，当时交易量平均达到约4万亿美元每年。

最近几周宣布了一系列大型交易，包括Omnicom与竞争对手Interpublic Group的130亿美元合并(OMC.N)，以及Arthur J Gallagher以134亿美元收购保险经纪公司AssuredPartners(AJG.N)。“那些预测一切将在一月份运转的人可能有些过于乐观。所有事情都在朝着正确的方向发展。我不相信我们会看到像2021年那样的另一个（创纪录）年份，但我希望它能更像2019年或2020年，即Covid之前的时光，”Kirkland & Ellis的并购合伙人Daniel Wolf说。

今年，科技行业是并购活动的主要推动力，全球并购总额比去年增长了超过20%，达到5340亿美元。

“我们看到的交易类型是过去两年中较少见的，似乎有很多兴奋感去进行大型和变革性的交易，”Latham & Watkins全球并购业务副总裁Mark Bekheit说。

((翻译：圣保罗编辑部，55 11 56447753))

路透社 AAJ

报道：Anousha Sakoui在伦敦，Anirban Sen在纽约，Kane Wu在香港；图表：Niket Nishant；编辑：Deepa Babington

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