印度文件：在2025年，股市面临半杯水的局面 | 路透社

人们在印度孟买国家证券交易所（NSE）外走动，2024年10月22日。路透社/弗朗西斯·马斯卡雷纳斯这最初发表于每周二发布的《印度文件》通讯中。在这里注册以获取来自印度的最新消息及其对世界的影响。来自孟买的节日问候！

这是对2025年世界和印度可能发生的事情的预测季节。本周在《印度文件》中，我们关注投资者对进入2025年印度市场的期望。

一项大型石油交易引发头条新闻：信实和俄罗斯签署了一项多年供应协议。向下滚动以获取更多信息。

在我们进入2025年之际，对《印度文件》有任何反馈吗？请写信给我，邮箱是[email protected]### 本周亚洲动态

** 韩国代理总统采取行动安抚盟友，平息因尹锡悦弹劾而动荡的市场** 中国关注谈判，特朗普威胁新关税** 日本央行的加息计划因小企业工资问题而蒙上阴影** 澳大利亚计划新规，迫使大型科技公司继续支付新闻机构费用### 未来的回报会更温和吗？

对于印度的投资者来说，2024年以对世界领先的经济增长、恢复的政治稳定和日益增长的全球影响力的兴奋开始。但它以对消费需求放缓、企业盈利疲软和市场上创纪录的新股涌入的担忧结束。

路透社的一项调查 显示，到2025年底，基准的Sensex指数预计将从当前水平 modest 上涨9%，低于年初至今的13%涨幅，也不到2023年20%涨幅的一半。路透社调查中的预测范围广泛，从98,500，涨幅22%，到64,600，跌幅19%，反映了2025年印度以及全球经济面临的不确定性。

然而，一项对15个全球市场的更广泛调查显示，预计印度的回报明年将仍然位于前五名之内。这种半满半空的情景突显了印度股市因增长乏力和外部挑战而受到的拖累，以及一个仍能以相对稳定性和回报吸引投资者的市场的韧性。

然而，进入2025年，盈利增长的速度尤其令人担忧，因为在7月至9月季度出现了急剧放缓。

高盛在10月将印度的评级从超配下调至市场权重，预计明年的盈利增长将低于市场预期，约为13%，基于其对明年GDP增长6.3%的预期，而今年为6.7%。

高盛在一份报告中表示：“历史表明，当起始估值较高且盈利出现下调时，短期回报往往较为平淡。”

杰富瑞持有类似的谨慎观点。

截至2024年3月的四个财年中，企业每股盈利的21%复合年增长率已让位于今年较慢的10%增长和明年预计的13%增长，分析师在一份报告中表示。

他们预计2025年市场回报率为10%。

但摩根士丹利的更乐观的观点则有所不同。

印度正处于一个“良性循环”中，这得益于政府对宏观经济稳定的承诺、家庭对股市的更高配置以及印度在全球指数中日益上升的权重，银行的分析师表示。

他们预计未来4-5年盈利将年增长18-20%。

许多分析师的另一个关注点是公司上市和大股东减持上市公司股票的股份销售速度。

根据Axis Bank的数据，在当前财年，印度主要市场预计将从首次公开募股、机构配售和大股东的区块交易中吸纳约7.5万亿卢比（884亿美元）新股，几乎是去年4万亿卢比的两倍。

根据Axis的估计，这一额外供应预计将超过本财年大约6万亿卢比的需求，因为外国投资者已转为净卖出——尽管数量不大。他们在上一财年是净买入250亿美元。

Axis和Jefferies都认为，2025年的股本供应将保持高位，给市场带来压力。

外国投资者留下的一些空缺正被国内投资者填补，他们大量购买了 股票共同基金，并推动了创纪录的连续45个月资金流入。摩根士丹利表示，外国投资者也可能因印度在全球指数中权重的上升而被吸引回归，而Jefferies指出，外国对印度股票的持有量处于十年低点，他们的持仓“轻”。这可能为2024年下滑后的资金流入改善奠定基础。

明年将决定印度投资者回报的因素有哪些？请给我写信分享您的看法，邮箱是[email protected]。印度文件将在接下来的两周内休假，预计将于1月7日恢复。节日快乐！

本周名言

“印度应该积极对富人征税。”

法国经济学家和作家托马斯·皮凯蒂周五在新德里的一次圆桌会议上发表了此言。

印度可以通过对资产超过1亿卢比（118万美元）的人征收2%的财富税，以及对价值至少相同金额的财产征收33%的遗产税，来增加相当于其国内生产总值2.73%的年度收入，皮凯蒂表示。印度首席经济顾问V. Anantha Nageswaran反对皮凯蒂的想法，称更高的税收可能会促使资金外流，因为富有的投资者会将更多资金转移到海外。### 市场动态

一张柱状图显示2024年11月各国/地区对俄罗斯石油的主要买家。

俄罗斯国有石油公司俄罗斯石油公司(ROSN.MM)已同意向印度私营炼油商信实公司(RELI.NS)供应近50万桶/日的原油，这是有史以来最大的能源交易两国之间，熟悉交易的消息人士告诉路透社。这项为期10年的协议，价值约每年130亿美元，看起来对制裁受影响的克里姆林宫和新德里削减能源开支的推动来说是双赢的，BreakingViews专栏作家写道。（$1 = 84.8250印度卢比）

通过路透社印度文件通讯，获取来自印度的最新消息及其对世界的重要性。注册这里。

作者：伊拉·杜加尔；编辑：埃德蒙·克拉曼

• 建议话题：
• 印度