绿色能源将是一项聪明的逆向交易 | 路透社

一座风力涡轮机在天空中显得格外突出，夕阳西下，德国奥伯哈默斯巴赫附近的黑森林布兰登科夫观景台，2022年11月13日。路透社/乔阿希姆·赫尔曼伦敦，12月17日（路透社Breakingviews）- 从表面上看，2025年似乎对可再生能源来说是个糟糕的年份。全球似乎越来越远离将全球变暖限制在可控的1.5摄氏度水平，而唐纳德·特朗普当选美国总统意味着世界最大经济体将明显退缩于应对气候变化的集体斗争。然而，尽管未来的一年对一些绿色能源参与者来说将是痛苦的，但更广泛的行业可能仍然构成一个买入机会。

考虑到特朗普称气候变化为“骗局”，并多次声称海上风电会伤害鸟类并导致癌症，人们很容易担心他的政府可能会废除乔·拜登的《通货膨胀削减法案》，该法案据伯恩斯坦估计在2022年8月实施后的两年内导致了4880亿美元的美国清洁能源投资。在美国选举后的两周内，领先可再生能源集团的iShares全球清洁能源交易所交易基金下跌了10%，而全球股票则上涨了2%。像丹麦的奥斯特德这样的海上风电供应商最初引领了下跌。像挪威的Nel这样的绿色氢能参与者(NEL.OL)，这使得电解槽能够分解水分子以创造零碳氢气，下降超过20%。然而，并非所有绿色股票都遭受重创。那些更暴露于美国市场能源基础设施端的公司，如国内巨头NextEra Energy (NEE.N)、西班牙的Iberdrola (IBE.MC)和英国的National Grid (NG.L) – 其约45%的EBITDA来自北美 – 基本保持平稳。德国的RWE (RWEG.DE)在2022年投资美国太阳能，其股价上涨。如果特朗普如他所表现的那样专注于低成本能源，这就有意义。太阳能和陆上风能的成本低于燃气发电，根据Lazard的说法，而海上风能则不是。由于共和党州在IRA的头两年获得了70%的清洁能源投资，全面废除该法案也将是糟糕的政治选择。更可能的是，特朗普将加快新化石燃料项目的许可，但也包括太阳能和陆上风能。海上风能许可和绿色氢气项目可能会出现相反的情况，这些项目仍然需要补贴才能具备竞争力。与此同时，像微软这样的超大规模公司 (MSFT.O)和亚马逊(AMZN.O)需要更多的能源来训练他们的人工智能模型。这应该会支持对太阳能和电网扩展的需求。麦肯锡表示，到2030年，美国数据中心的建设可能需要超过400太瓦时的额外电力——大约是法国的全年消费量。iShares全球清洁能源ETF从2023年底到11月底下跌了近四分之一。特朗普对绿色能源的持续抨击可能会让他完全废除IRA。但要进行逆向押注，必须有一些风险。

各种折线图显示美国总统选举后股票和指数的表现

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编辑：尼尔·昂马克和奥利弗·塔斯利克

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