美联储看到美国近期生产力增长的迹象可能会持续 | 路透社

华盛顿，12月16日（路透社） - 德里安达·科尔德罗在休息了五年以抚养三个孩子后，今年重新回到了劳动力市场。她找到了一份数据录入的工作，但并不热衷，这份工作需要现场工作，她很难兼顾，同时还遇到了自己和一个孩子的健康问题。

她在两个月后辞职。

但她的下一步证明了为什么一些美联储官员认为美国劳动力市场不仅健康良好，而且可能有助于提高他们认为可能持续的生产力：在不到一周的时间里，这位33岁的HR专业人士接受了一家游泳池设备运营公司的招聘职位，这让她能够在宾夕法尼亚州的家中工作，专注于她的专业领域——在她看来，这是高效工作的理想地点。

“这份工作让我有更多的灵活性来照顾自己和我的孩子，”她说。“我有学习的能力，也有这个挑战；所以这更适合我。你会被推动，还有更多的成长潜力。”

当美联储的货币政策负责人本周召开今年最后一次会议时，关注的焦点将是预计的利率下调四分之一个百分点，以及货币政策领导人对经济和利率下调的最新展望。

然而，关于生产力的辩论以及在不超负荷经济能力和产生超过美联储2%目标的通胀的情况下，生产可以增长的速度，将影响这些讨论以及货币政策的长期发展。

显著地在短期内波动，但在长期内似乎稳定的趋势中，自2019年以来，美国工人每小时生产率的年增长率已从前十年的约1.5%上升到平均约1.8%，最近甚至更高。

即使这些小幅改善如果持续存在也会变得重要，而这种势头恰好出现在人工智能工具开始普及之际，这些工具可能会进一步推动这一趋势。

其影响可能深远，并影响从联邦债务的轨迹到特朗普政府即将出台的政策的各个方面。例如，因移民限制而导致的劳动力短缺可能在生产率上升的环境中更容易被吸收，这一点当选副总统JD Vance在去年夏天接受《纽约时报》采访时似乎预见到了，他谈到了被自助服务亭取代的麦当劳工人将转向更高薪的工作。

按季度划分的GDP增长柱状图。

发生了一些事情

这一改善显示出足够的持续性，以至于一个美国生产率模型最近从近乎100%的确定性（认为美国陷入了“低增长”模式）降至低于60%的概率。

“现在还为时尚早，无法确定这是否是一个真正的变化，但似乎更有可能，”纽约耶希瓦大学经济学教授、纽约联邦储备银行前研究副总裁詹姆斯·卡恩（James Kahn）表示。

“有理由保持谨慎乐观，”法国INSEAD经济学教授约翰·费尔纳德（John Fernald）在最近由旧金山联邦储备银行发布的一份报告中写道，他曾在该行担任经济学家。这是对美联储在生产力方面最具影响力的声音之一的有限但重要的认可，同时也是对数据是否会超出长期趋势的怀疑。

然而，这种可能性在美联储领导人中被更加认真地对待，并可能影响货币政策制定者对经济潜力的看法。在COVID-19大流行之前的几年里，美联储对美国长期可持续增长率的估计不断下调，部分原因是生产力的滞后。

路透社图形

但经济增长经常超出美联储自身的潜在估计，在过去两年中，尽管通货膨胀有所下降，这种情况仍在继续。生产力发挥了作用，如果近期趋势持续，可能需要重新考虑经济的方向以及与任何增长速度相关的潜在通货膨胀。这也可能导致对能够支撑美国市场的长期“中性”利率的更高估计。

根据11月6日和7日美联储会议的记录，这一重新评估正在进行中，工作人员正在改善对经济潜力的内部估计，货币政策制定者正在讨论近期趋势是否会持续。

“他们不知道生产力超过长期趋势有多困难，”美联储理事丽莎·库克上个月说道。

库克的经济研究集中在创新上，她表示，近年来的增长在统计上和经济上都是显著的。

“发生了一些事情，”她说。

信息来源：霍华德·施奈德；额外信息：安·萨菲尔；编辑：丹·伯恩斯和保罗·西马奥；西班牙语编辑：米雷亚·梅里诺

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