REEDIÇÃO Copom "大胆" 应该锚定预期并对巴西资产产生相反的影响 | 路透社

圣保罗，12月12日（路透社）- 中央银行决定将Selic利率提高1个百分点，并在2025年暗示两次同样幅度的加息，这被认为是“大胆的”和“必要的冲击”，应该有助于巴西雷亚尔的升值，并在短期内导致巴西股市的股票下跌，分析师在周四表示，并强调更长远的前景也将取决于政策和财政状况。

中央银行在周三加快了货币政策收紧的步伐，将Selic利率从11.25%上调至12.25%，并表示基准利率预计将在明年3月的第二次会议上达到14.25%，这将是自2016年10月以来的最高水平。

根据路透社采访的分析师，货币政策委员会的决定体现了当局最近传达的信息，即他们确实在追求3%的通胀目标中心，并且是对市场对通胀预期恶化和雷亚尔大幅贬值的回应。

“也许没有更好的决定。货币政策委员会成功地开始了必要的冲击治疗，以应对失控的通胀预期，”Ebury银行的市场分析师爱德华多·穆廷霍说。

在过去一个月中，市场对未来几年的通胀预期显著恶化，投资者对政府平衡公共账户承诺的信心下降。

最新的Focus调查中，接受中央银行咨询的经济学家预计2025年和2026年的通胀中位数分别为4.59%和4.00%，而一个月前的调查中为4.10%和3.65%。

美元在本月屡次刷新历史最高纪录，首次超过6.00雷亚尔，这是自1994年巴西货币流通以来的首次。

自政府双重宣布一项支出控制措施和一项所得税改革项目以来，市场表现出不安，给公共债务的走势带来了疑问。

“随着基准利率上调100个基点，并且在接下来的两次会议上有类似的动作，货币政策委员会（Copom）提前调整，这将有助于控制雷亚尔的贬值和通胀预期的恶化，”高盛拉丁美洲经济主管阿尔贝托·拉莫斯在一份声明中表示。

除了锚定预期外，分析师还指出，明年“指导”（guidance）的独特效果确保中央银行的独立性将得到维持，即使在主席和董事会成员更换的情况下。

货币政策主任加布里埃尔·加利波洛将在2025年接任中央银行行长，现任行长罗伯托·坎波斯·内托将离任，此时Copom将有七位由卢拉总统提名的成员，九个席位中的七个。

卢拉一直是中央银行货币政策的频繁批评者，这在市场上引发了对其提名可能干预的担忧。

“选择在未来进行巨额调整的决定也缓解了对政治影响中央银行决策的担忧，进一步有助于恢复其独立性的信誉，”穆廷霍表示。

对资产的影响

在年利率为12.25%的情况下，预计明年初还会有2个百分点的紧缩，分析师预测美元在未来几个月将对巴西雷亚尔贬值，从而缓解近期的波动，而巴西股市的短期前景则是负面的。

预计巴西与其他强势货币国家之间的利差扩大，以及中央银行信誉的恢复，将有助于吸引投资进入该国。

“我相信仅仅通过套利交易的影响，市场在计算利差时，资金流动将影响流动性，以至于部分回吐过去2或3个月美元的上涨，”FB Capital的运营总监费尔南多·贝尔加洛说。

贝尔加洛还预测，由于在更紧缩的货币政策前景下风险溢价的缓解，长期合约的未来利率将下降。然而，他指出，政治事件和财政状况的前景可能仍会对巴西货币产生压力。

“尽管利率高企，市场仍在分析整个背景。因为，这些快速流入的资金在推低美元时，流出时也会有很大的速度。所以我会说这在某种程度上取决于政策。”

在巴西股市方面，目前的整体前景是负面的，因为利率越高，股票的吸引力就越低。

“投资者最终会出售股票，寻求更安全的固定收益回报，”Daycoval证券公司的分析师加布里埃尔·莫洛说。

在您看来，短期内利率会对股市产生显著影响，但为考虑长期的投资者提供了买入机会。

Bergallo 还表示相信中长期会有投资流入，因为经济前景的改善应该会超过高利率的影响。

在本周四，美元对雷亚尔上涨，因国内市场流动性问题以及与外部环境一致，在交易开始的头几个小时内大幅回落后，投资者对 Copom 决定的积极反应。

截至 13:41，现货美元上涨 0.57%，报 5.9930 雷亚尔。

而 Ibovespa 则在连续三次上涨后下跌 2.08%，金融机构预计 Copom 的举动代表了短期内股市的困难环境。

编辑：Isabel Versiani

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