欧洲央行准备降低利率，并可能瞄准新的减息措施 | 路透社

法兰克福，12月12日（路透社）- 欧洲中央银行几乎可以肯定将在周四再次降低利率，并发出2025年进一步放松的信号，此时欧元区的通胀几乎已回到目标水平，经济正在放缓。

欧洲央行在最近的四次会议中已经降低了三次利率。然而，争论的焦点在于它是否以足够快的速度放松货币政策，以支持面临衰退风险的经济，并应对内部政治不稳定和与美国可能爆发新贸易战的前景。

这个问题可能主导周四的会议，但同时，支持更为紧缩货币政策的领导人，仍在26名成员的管理委员会中占据舒适的多数，可能只支持25个基点的小幅降息，将基准利率定在3%。

为了寻求与支持更大放松的货币政策负责人的平衡，降息可能会伴随欧洲央行的指引调整，以明确只要通胀没有出现新的干扰，货币政策将继续放松，通胀可能在2025年上半年达到中央银行设定的2%的目标。

“考虑到增长前景的恶化，基本面完全支持12月的降息和更倾向于货币刺激的指引。潜在的通胀压力已经减弱，而在美国选举结果之后，增长面临的新逆风风险增加，”MFS投资管理公司的安娜丽莎·皮亚扎（Annalisa Piazza）表示。

欧洲央行的利率已经开始下降，因为通胀接近2%的目标

这一削减是合理的，因为新的预测将显示，通胀在超过目标三年后，将在几个月内回到2%。这部分是因为20个共享欧元的国家的经济几乎没有增长。

前景充满风险，以至于一些货币政策制定者认为，欧洲央行现在面临无法实现其通胀目标的风险，就像在疫情之前的近十年一样，并且应该更快采取行动以避免落后。

但强硬派领导人表示，考虑到工资的快速增长和服务成本的快速上升，通胀仍然是一个风险，因此采取持续的渐进措施是合适的。

美国的保护主义以及法国和德国的政治不稳定是谨慎的其他原因。

管理委员会的成员们根本不知道即将上任的美国总统唐纳德·特朗普将批准什么政策，欧洲将如何回应，或者其经济影响将是什么。

法国的政治动荡和德国即将举行的选举增加了不确定性，可能迫使欧洲央行采取干预措施，进一步加强了必须留出空间以便在必要时采取大胆行动的论点。

Investec的桑德拉·霍斯菲尔德表示，“信任危机的风险不可避免地增加，这可能导致法国出现更严重的衰退，并通过贸易联系传播到整个欧元区。”

“在这种情况下保持警惕可能是明智的。此外，现在的剧烈削减可能会激发市场的疑虑，而不是缓解它们，”他补充道。

削减系列

金融市场已经完全消化了周四25个基点的降息，且更大幅度的措施的可能性现在接近于零，这与几周前的情况大相径庭，当时降息50个基点被视为一个实际的可能性。

投资者预计每次会议都会降息，直到6月，随后在2025年下半年至少再降息一次，这样到年底存款利率将降至1.75%。

欧洲央行未来的任何指引变化可能都是边际性的。

该机构可能会放弃提及需要“紧缩”的货币政策来控制通胀，这隐含着利率将至少降至所谓的中性水平，在该水平上既不刺激也不抑制经济活动。

问题在于，中性是一个不明确的概念，每位货币政策负责人都有不同的估计，范围在1.75%到3%之间，大多数人认为在2%到2.5%之间。

但欧洲央行可能会在经历了多次因做出难以或不可能履行的明确承诺而受挫后，保持其模糊的意图。

“鉴于巨大的地缘政治和国际政治不确定性，‘依赖数据和逐次会议来确定适当的限制水平和持续时间’的做法仍然是合适的，”LC Macro Advisors的洛伦佐·科多尼奥说。

凯瑟琳·埃文斯的编辑；由本哈明·梅希亚斯·巴伦西亚翻译成西班牙语

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