孙正义冒着过度补偿其人工智能失误的风险 | 路透社

一位记者举手向日本软银集团首席执行官孙正义提问，场合是在2018年11月5日东京的新闻发布会上。路透社/金京勋伦敦，12月3日（路透社Breakingviews）- “这听起来可能很奇怪，但我认为我生来就是为了实现ASI，”软银集团(9984.T)首席执行官孙正义在6月对股东表示，指的是他所说的人工超级智能的缩写——他认为未来的计算技术将比人类聪明10,000倍。这对67岁的孙正义来说并不是一个新主题。根据Breakingviews对LSEG数据库的搜索，孙正义在2010年之前的财报电话会议中就多次提到人工智能。因此，软银过早出售其英伟达(NVDA.O)的股份，并且现在似乎在OpenAI的派对上迟到了，这无疑令人惊讶。风险在于孙正义可能会过度纠正以弥补失去的时间。诚然，孙正义在2016年以320亿美元收购英国的Arm现在看起来是先见之明。该公司设计基本芯片架构的股票自软银在2023年首次公开募股中出售约10%以来大幅上涨。Arm现在的市值大约为1400亿美元，得益于投资者对其在数据中心和其他与人工智能相关的地方的蓝图需求增加的期望。多年来，孙正义还不断向与人工智能相关的初创公司注入资金，根据PitchBook的数据，自2018年以来总额已达到440亿美元。最近的一个例子是Tempus AI，它分析医疗数据和基因，其股票比6月的首次公开募股上涨了四分之三。一条显示Arm、Nvidia、Alphabet、Apple、Microsoft和全球半导体指数股票随时间变化的收益线图。Arm的股价大致翻了一番，而Nvidia的股价则翻了三倍。

另一方面，Son错过了芯片巨头Nvidia股票的急剧上涨，尽管他已经持有该股票多年。他在2019年以大约36亿美元的价格出售了这些股票，基于当时最新的估值。相同的股份今天的价值约为1650亿美元。Son在ChatGPT制造商OpenAI面临着相反的问题：与其早早套现，他却是晚投资。根据新闻报道，包括计划中的员工股票出售，软银可能很快就会向Sam Altman的团队投入约20亿美元。但最近1570亿美元的估值意味着Son的股份微不足道，至少与像Microsoft这样的早期投资者相比。(MSFT.O)。即使是显而易见的Arm胜利仍然是暂时的。其价格标签可以说是由于可公开交易的股份数量较少而被抬高——根据LSEG数据，约占公司总股份的12%。该英国集团约40%的收入来自智能手机芯片的专利费，这与目前的人工智能并没有直接关系。

从Son的角度来看，好消息是软银拥有资金实力。一个约束条件是集团的杠杆率，通过比较净债务与资产总值来衡量。日本综合企业喜欢在“正常时期”将该数字保持在25%以下。9月份这一数字为12.5%，理论上为Son提供了约280亿美元的未来支出空间，基于Breakingviews使用公司最新数据的计算。报告的资产价值。如果他想的话，可以花费超过这个金额，例如通过出售老旧投资公司的股份来释放额外现金。《金融时报》在五月报道，孙正计划每年在人工智能方面支出约90亿美元。一条折线图显示了软银的贷款价值比随时间的变化，最近接近10%，而正常情况下的限制为25%

看起来他将持续稳步投资于与人工智能相关的初创公司，同时也鼓励他现有的投资组合公司利用这项技术。但可能还有更大的计划在酝酿中。一位熟悉孙思维的人和另一位今年与包括孙在内的软银高管交谈的人告诉《Breakingviews》，这位亿万富翁对与人工智能相关的基础设施特别感兴趣，这通常意味着数据中心和相关硬件。孙已经开始尝试。该公司的同名上市电信子公司表示在十一月将建设日本最大的超级计算机，使用英伟达最新的设备，同时增强其移动网络，使其更适合用于人工智能应用，如机器人和自动驾驶车辆。根据一位曾与孙正义合作过的不同人士的说法，另一个拼图的部分是能源。电力目前是人工智能的关键瓶颈之一。软银已经在 SB Energy 中拥有股份，这是一家太阳能公司， 为 一家位于德克萨斯州的Alphabet (GOOGL.O) 数据中心提供电力，孙正义理论上可以利用它来补充未来的基础设施投资。软银和阿波罗全球管理 (APO.N) 在夏季讨论过设立一个超过200亿美元的基金，以投资数据中心、芯片工厂和其他与人工智能相关的项目，Semafor 报道 引述了熟悉此事的人士，尽管随后讨论降温。 其他可能性包括支持潜在的竞争对手，以缓解该公司对人工智能半导体的控制。这将指向像d-Matrix这样的初创公司，或者向Graphcore注入更多资金，这是一家软银今年早些时候收购的曾经陷入困境的英国芯片集团。孙正义似乎对Arm也有大计划。日本《日经新闻》 报道称，该集团希望设计人工智能半导体，并已与台湾半导体制造公司进行过交谈。(2330.TW) 关于制作它们。一旦启动并运行，Arm可能会将该业务剥离给软银，报告称。一张柱状图显示了软银的人工智能投资随时间的变化，最近一个季度上升到大约70亿美元 - 这是一个明确的记录

孙正义在快速增长领域（如打车服务）支持多个竞争对手的历史，提供了另一个可能的线索。同样的逻辑也会支持对OpenAI竞争对手的重大投资，比如法国的Mistral AI或更年轻的加拿大Cohere，后者恰好也在与IT集团富士通合作构建一个日语人工智能模型。最后，还有一些变数，比如2023年支持与OpenAI和前苹果设计师Jony Ive合作创建“人工智能的iPhone”的计划，正如金融时报去年报道的那样。投资者似乎对这种散弹式的方法感到担忧。软银的股票一直以低于其资产账面价值的折扣交易，但这种价值差距在11月中旬达到了约60%，根据杰富瑞分析师的说法，这接近历史最高水平。这种缺乏信心对孙正义来说将是令人沮丧的。但考虑到他接下来要做什么缺乏明确性，这并不令人惊讶。

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ChatGPT的拥有者OpenAI允许其员工以约15亿美元的价格向日本软银集团出售股份，路透社在11月27日援引两位知情人士的报道。

软银的亿万富翁首席执行官孙正义在投资最后一轮融资后，持续寻求在这家初创公司中获得更大股份，CNBC首次报道了这一消息。

据媒体报道，这家微软支持的人工智能初创公司在10月的66亿美元融资轮中，从日本财团筹集了5亿美元，估值为1570亿美元。

路透社报道，OpenAI员工将在12月24日之前决定是否参与新的融资轮，并补充说，股票的报价与公司的最后一轮融资价格一致。投资将来自软银的愿景基金2。

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编辑：Liam Proud 和 Streisand Neto

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