为什么墨西哥的全球贸易优势可能会变得不利 | 路透社

卡车在墨西哥新拉雷多的世界贸易桥边等待进入美国的边境海关控制，2024年11月26日。路透社/丹尼尔·贝塞里尔伦敦，12月2日（路透社Breakingviews）- 唐纳德·特朗普上次在白宫时，墨西哥的经济表现出乎意料地好。这个讲西班牙语的国家，以及围绕它重建供应链的全球首席执行官们，将希望美国当选总统的初期敌意再次无疾而终。这看起来太过乐观。

与2016年一样，特朗普的2024年竞选活动充满了从美国南部邻国的角度来看令人担忧的承诺，该国的经济规模为1.9万亿美元是世界第13大经济体，根据国际货币基金组织的数据。上周，他承诺在上任的第一天对墨西哥商品征收25%的关税，直到该国对跨境毒品和移民采取严厉措施。或许令人惊讶的是，新总统克劳迪娅·谢因鲍姆的政府似乎相对乐观，宣传与特朗普在本周晚些时候的友好电话交谈。经济部长马塞洛·埃布拉德在特朗普第一任期内担任墨西哥外交部长，他谈到了自己国家的谈判能力，声明关税将导致美国失业并损害增长，因为从通用汽车 (GM.N)到斯特兰蒂斯 (STLAM.MI)的公司在拉丁美洲经济中都有基地。历史支持一种宽松的态度。特朗普在2017年进入白宫 承诺彻底重塑北美自由贸易协定（NAFTA），以美国工人的利益为重，并以墨西哥的代价修建边境墙。墨西哥的排名不断上升，从1993年的12%上升到现在的43%，现在仅次于德国和韩国

实际上，2018年的美墨加协议（USMCA）对其最南端的签署国几乎没有什么担忧。跨国公司，特别是汽车制造商，随后重新调整了他们的供应链，以便通过墨西哥发送更多商品或在墨西哥生产这些商品——这一过程被称为近岸外包。例如，在2023年初，德国的宝马 (BMWG.DE)表示将投资8.7亿美元扩展其在中部州圣路易斯波托西的基地。贸易蓬勃发展。去年，墨西哥向美国出口了4750亿美元的商品，超过了中国。布鲁金斯学会 分析得出的结论是，2017年至2022年间，由北美内部贸易支持的墨西哥就业岗位数量增加了约200万个。简而言之，特朗普八年前的好斗言辞最终被证明是虚张声势。然而，谢因鲍姆若寄希望于重演这一幕将是不明智的。特朗普对其内阁的选择表明，他正在回避一些在其第一任期内起到温和作用的影响力。特朗普的提名人霍华德·卢特尼克负责领导商务部和贸易政策，他已批评USMCA损害了汽车制造业的就业。与此同时，墨西哥在该协议下的成功使其成为一个更显眼的目标。根据美国人口普查局的数据，该国与美国的贸易顺差在2016年至2023年间增长了140%，达到了1520亿美元，而中国的贸易顺差则下降了五分之一，降至2790亿美元。如果趋势以相同的速度持续下去，预计到2027年，美国与墨西哥的贸易逆差将在绝对值上超过与中国的逆差，根据Breakingviews的计算。

墨西哥的贸易逆差在去年超过了1500亿美元，而2016年约为600亿美元，而中国的数字则大幅下降。

这个拉丁美洲国家似乎也与中华人民共和国纠缠在一起。经济部长埃布拉德最近试图缓解这一点，声称仅有0.4%的中国投资流入北美是流向墨西哥的。但这些数字反映了两国经济规模和金融市场成熟度的巨大差异。贸易数据则更为复杂。

中国占墨西哥进口商品的五分之一，联合国商品贸易数据表明，2012年为15%。从统计数据中很难判断这些商品中有多少比例会继续进入美国。墨西哥银行在一份最近的分析中认为这个比例很小。对于谢因布劳姆来说，危险在于特朗普和卢特尼克可能不会去了解情况，而是直接得出结论，认为中国制造商正在利用墨西哥获得廉价进入美国市场的机会。有间接证据支持这一结论。罗迪欧集团的研究人员声称已识别出来自中华人民共和国的130亿美元的宣布外商直接投资。这一数字远远超过官方统计，分析师表示官方统计遗漏了通过香港和其他地方的离岸实体进行的投资。车辆和机械是墨西哥对美国商品出口中最大的部分

另一个警示信号是，旨在促进北美高工资生产的USMCA条款似乎充满了漏洞。为了阻止外国汽车制造商通过墨西哥将成品汽车发送到美国，该协议规定，汽车的75%内容（按价值计算）必须来自北美，并且40%必须来自支付工人每小时16美元或以上的制造地点。

然而，未达到这些门槛的罚款仅为2.5%，这让一些制造商似乎乐于支付，而不是彻底改革他们的运营。根据美国贸易代表在7月发布的一份 报告，去年超过8%的美国-墨西哥-加拿大协定（USMCA）汽车进口按价值支付了关税，而2019年这一比例为0.5%。对于汽车零部件而言，这一数字在2023年上升至20.5%，而四年前为9.3%。一个可能的结论是，USMCA的罚款太小，无法发挥作用。把所有因素加在一起，很难想象特朗普会在2026年USMCA审查时让现状持续。货币投资者似乎已经考虑到了一些痛苦：现在一美元可以兑换超过20墨西哥比索，而在十月中旬大约为19。问题是谢因鲍姆能做些什么来减轻可能的冲击。考虑到特朗普对移民的敌意，向边境投入额外资源将有所帮助。但墨西哥最近的 努力 逮捕前往美国的移民似乎并没有赢得特朗普的共和党多少好感。另一个选择是通过关税或拒绝批准像深圳的比亚迪 (002594.SZ), . 这会造成伤害。铑的数据显示，中国去年宣布对墨西哥的38亿美元外商直接投资主要集中在新建项目上，这通常会带来新的就业机会。对谢因鲍姆来说唯一的好消息是，考虑到加拿大和美国的工资高且工厂工人稀缺，欧洲汽车制造商和其他全球制造商仍然没有更好的选择。这意味着首席执行官不太可能开始撤出墨西哥。但该国作为美国贸易紧张局势的间接受益者的角色看起来脆弱。

美国占出口的78%，第二大国是加拿大，占3%。

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墨西哥总统克劳迪娅·谢因鲍姆在11月28日表示，她与唐纳德·特朗普在友好的电话中达成了保持良好关系的共识，此前几天美国当选总统提议对这个讲西班牙语的国家征收25%的普遍关税。

墨西哥经济部长马塞洛·埃布拉德在11月27日表示，计划中的关税可能会导致40万个美国工作岗位流失，并将减缓美国的经济增长。

特朗普在他的Truth Social平台上发文称，谢因鲍姆“同意停止通过墨西哥向美国的移民，实际上关闭了我们的南部边界。”他将这次对话形容为“非常富有成效”。

特朗普曾表示，关税将持续生效，直到墨西哥控制毒品，特别是芬太尼和移民的流动。

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编辑：彼得·塔尔·拉尔森和普拉纳夫·基兰

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