中国出口税炸弹震撼铝市场 | 路透社

一名员工在中国山东省邹平的一家工厂的铝卷生产线上工作，2019年11月23日。路透社/记者/档案照片伦敦，11月18日（路透社）——中国宣布将结束出口铝半成品的税收退税，导致周五市场混乱，并可能对全球铝供应链产生重大长期影响。上海价格下跌，伦敦价格飙升，交易员们考虑到国际市场上中国产品可能每年损失超过500万吨的潜在情况。

这是一个最坏的情况，现实可能会更不戏剧化，具体取决于中国的铝加工商如何应对对许多人来说是重要收入的损失。

中国的半成品出口

财政生命线

财政部自12月1日起取消13%的增值税退税，这也适用于铜产品的出口。

中国的铜产品出口量每年约为70万吨，虽然不算小，但铝的出口量则是另一个规模。

该国的半成品出口，如棒材、板材和管材，在2023年总计达到520万吨。今年的出口量将更高。2024年前九个月的出口增长了17%。

几乎所有的吨位都符合增值税退款的条件，这对许多较小的产品制造商在竞争激烈的市场中起到了财务生命线的作用。

在12月1日的截止日期之前，预计会有一波出口潮，那些能够做到的加工商无疑会试图将部分成本转嫁给国际买家。

市场反应是开启一个金融套利窗口，以促进铝产品从东向西的持续流动。

最可能的结果是明年出口量急剧下降，随后随着出口商适应新的财务现实而有所稳定。这与2020年当局取消对板材和薄板的税收返还后镀锌钢出口的情况类似。

不过，很多事情将取决于中国加工商在没有增值税生命线的情况下的运营能力。

根据研究机构AZ Global的数据显示，中国的中游铝加工行业受到产能过剩的困扰，利用率通常低于65%，在某些行业甚至低至40%。

并不是每个人都能生存下来。

LME和ShFE铝年初至今的相对表现

国际紧张局势

中国为什么会拉动税收触发器？而且为什么是现在？

这一决定似乎是出于国际和国内的考虑。

中国的铝产品出口长期以来一直是与西方贸易伙伴之间的紧张点，他们指责中国存在不公平补贴和损害贸易的做法。

取消税收出口刺激可能是在外交压力上升时的一项先发让步。

中国一直在与欧盟就该集团对中国电动车出口征收高达45%的关税进行谈判，双方都希望避免更广泛的贸易战。与此同时，新的美国政府的前景承诺给中国带来更多的关税麻烦，因为唐纳德·特朗普威胁对所有进入美国的中国产品征收高达60%的进口关税。

值得注意的是，周五的公告还包括对光伏电池和电池的增值税退税的削减，这两者是国际贸易紧张的另两个主要来源。

国内重组

减少铝产品的出口也可能解决中国国内供应链中的一个根本性紧张。

政府对其冶炼行业施加了4500万吨的产能上限。国家的初级金属产量目前以每年4350万吨的速度运行，表明几乎没有进一步增长的潜力。

然而，中国将需要更多铝，这种金属与清洁能源革命密切相关，主要用于太阳能电池板和电动车车身的包装。

需求上升和产量静止意味着，只要有500万吨产品被运往海外，国内市场的平衡将变得越来越紧张。

激励该行业将这些材料留在国内是确保未来几年自给自足的一种方式，这是中国政策制定者在各类商品领域的关键目标。

全球不再

税收减免取消的短期影响可能没有市场担心的那么糟糕，但这标志着最近仍然是全球化市场的又一步重大裂变。

美国对中国铝材设置了越来越高的贸易壁垒，最近以25%的进口关税形式出现。加拿大也采取了同样的措施，而墨西哥向美国的货物现在必须提供证据，证明它们不是由中国金属制造的。

欧盟对一些中国铝产品征收了进口关税，而更大的壁垒即将到来，形式是该集团的碳边界调整机制。

中国限制出口的举动只是增加了全球铝市场正在分解为由贸易壁垒定义的独特区域市场的感觉。

许多因低价格而关闭的西方冶炼厂和产品制造商可能会成为中国出口减少的最终受益者。

然而，这在多大程度上取决于财政部对其税法的调整对中国国内运营商的影响有多大。

***这里表达的观点是作者的观点，他是路透社的专栏作家。***路透社每日简报新闻通讯提供您开始一天所需的所有新闻。请在 这里注册。

编辑：埃梅利亚·西索尔-马塔里塞

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