特朗普的经济计划依赖于减税、关税和移民打击 | 路透社

一辆贴有共和党总统候选人和前美国总统唐纳德·特朗普的贴纸的车辆的画面，拍摄于2024年11月2日，地点在美国北卡罗来纳州加斯托尼亚，特朗普竞选集会前。路透社/梅根·瓦尔纳/档案照片华盛顿，11月6日（路透社） - 当选美国总统唐纳德·特朗普将重新入主白宫，计划实施雄心勃勃的广泛进口关税、移民限制和额外的减税措施，分析师认为这些措施将为经济带来短期提振，但也会导致更大的预算赤字、劳动力增长放缓和更高的通货膨胀。特朗普是一位共和党人，在周二的总统选举中击败了民主党副总统卡马拉·哈里斯，他将继承一个在民主党总统乔·拜登的领导下，最近在发达国家中表现优异的经济，并且成功避免了广泛预测的衰退，即使美联储大幅提高利率以遏制自1980年代以来最严重的通货膨胀。美联储官员所追求的“软着陆”，即通货膨胀降低的同时经济稳步增长和健康的就业市场，已基本实现，而特朗普的议程可能对未来的发展产生深远影响。

首先，特朗普希望延长所有将在2025年后到期的2017年减税政策，但在竞选期间，他增加了对大幅新减税的呼吁，包括将社会保障退休计划的支付、小费和加班收入免税。

除了关税之外，没有提出任何抵消收入的方案，联邦赤字预计将急剧增加。特朗普的10年赤字增加预测范围从保守的税收基金会的3万亿美元到宾夕法尼亚-沃顿预算模型的7万亿美元。如果国会支持他的财政议程，牛津经济学的经济学家预计，国内生产总值将在2026年和2027年加速增长，然后在特朗普第二任期结束时急剧放缓。

“到2028年，增长将显著放缓，因为额外赤字带来的短期刺激效应消退，移民和贸易限制的负面影响开始占据主导地位，”他们在11月初写道。

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确实，特朗普旨在将他第一任期的激进贸易议程提升到更高的水平，对进口商品征收10%的普遍关税，并对来自中国的进口征收更高的关税。根据倾向保守的 税收基金会的说法，如果完全实施，这些关税将使美国的有效平均关税水平提高到17.7%，是自1934年以来的最高水平，触发消费者商品价格的一次性上调，并可能引发全球贸易伙伴的报复性关税。他限制移民的计划，可能导致对已经在美国的移民进行大规模驱逐，将削弱近年来劳动力增长的主要驱动力，并可能意味着就业创造放缓，因为进入就业市场的新参与者减少。这也可能重新加速工资增长，因为雇主在更有限的劳动力市场中竞争填补职位。

更高的赤字支出、限制性的贸易和移民政策以及减税带来的需求增长的结合，存在重新点燃通货膨胀的风险，而通货膨胀目前正朝着在未来一年内回归美联储2%的年度目标的方向发展。

例如，牛津经济研究院的模型表明，通货膨胀可能会比他们的基线预测高出0.2到0.3个百分点，这可能意味着美联储的降息幅度将更加有限。

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