战争之年削弱以色列的借贷能力 | 路透社

项目1共2项 以色列银行大楼于2020年6月16日在耶路撒冷被拍摄。路透社/罗嫩·兹武伦/档案照片

以色列银行大楼于2020年6月16日在耶路撒冷被拍摄。路透社/罗嫩·兹武伦/档案照片伦敦/耶路撒冷，10月6日（路透社） - 以色列的经济在近一年内经历了一场可能升级为地区冲突的战争的混乱，但不断上升的借贷成本开始对其金融架构造成压力。

根据财政部的数据，截至8月，资助加沙战争的直接成本为1000亿谢克尔（263亿美元）。以色列银行估计，到2025年底，总成本可能上升至2500亿谢克尔，但这一估计是在以色列进入黎巴嫩与真主党作战之前做出的，这将增加总额。

这导致了信用评级下调，这放大了可能持续数年的经济影响，而以色列债务违约的保险成本接近12年来的最高点，预算赤字也在膨胀。“只要战争持续，主权债务指标将继续恶化，”联合投资的投资组合经理谢尔盖·德尔加切夫说。

尽管以色列的债务与GDP比率，作为经济健康的核心指标，去年为62%，但借贷需求已经大幅增加。

“即使以色列有相对良好的基础，但在财政方面仍然会很痛苦，”德尔加切夫说，并补充道：“随着时间的推移，这将对评级施加压力。”

以色列的5年期信用违约掉期在10月7日哈马斯袭击后翻了一番，并在最近的敌对升级后飙升至近12年的高点。

以色列的财政部长表示，经济强劲，国家的信用评级在战争结束后应该会反弹。

由于以色列的铁穹防空系统、大规模部队动员和密集轰炸行动，战争的成本非常高。今年，债务与GDP比率达到了67%，而政府赤字占GDP的8.3%，远高于之前预期的6.6%。虽然以色列国际债券的核心买家——被其相对较高的主权债务评级吸引的养老基金或主要资产管理公司——不太可能在短期内抛售这些资产，但投资者基础已经缩小。

私下里，投资者表示，由于对战争进行方式的ESG影响的担忧，越来越多的人对抛售以色列债券或不购买它们产生了兴趣。

挪威主权财富基金的一位发言人表示，挪威银行在2023年出售了少量以色列政府债券，“考虑到市场的不确定性增加。”

“你所看到的反映这些担忧的显然是估值，”BNP Paribas新兴市场信用策略全球负责人Trang Nguyen说，并补充道，以色列债券的交易利差远高于同样评级的国家。

关于借贷成本上升和投资者对环境、社会和治理（ESG）问题的关注，以色列财政部对此故事的评论请求没有立即回应。

虽然以色列的国内债券市场深厚、流动性强且快速扩张，但外国投资者已开始撤回。

中央银行数据显示，非居民持有的份额在7月份降至8.4%，即555亿谢克尔，而去年9月份为14.4%，即近800亿谢克尔。在此期间，未偿还债券的总额增长了超过五分之一。

一位不愿透露姓名的财政部官员表示：“以色列机构实际上在过去几个月购买了更多，我想一些全球投资者因地缘政治和不确定性而出售了债券。”

股票投资者也在减少投资。Copley Fund Research的数据表明，国际投资者对以色列基金的削减始于2023年5月的司法改革争议，并在10月7日哈马斯袭击后加速。

全球基金对以色列股票的持有量现在处于十年来的最低水平。

根据联合国贸易和发展会议（UNCTAD）的数据，2023年对以色列的外国直接投资同比下降了29%，为2016年以来的最低水平。虽然2024年的数据尚不可用，但评级机构已将战争对此类投资的不可预测影响列为关注事项。

在2023年，外国直接投资对以色列的投资同比下降29%，降至164亿美元，为2016年以来的最低水平。

所有这些都加大了对本地投资和政府支持的需求。

政府在四月承诺提供1.6亿美元的公共资金，以促进对关键科技行业的风险投资资金，这一行业占以色列经济的约20%。这增加了其他成本，包括安置因冲突而流离失所的数千人，许多人住在因游客急剧减少而空置的酒店中。

流离失所、因动员导致的工人短缺以及以色列拒绝允许巴勒斯坦工人入境，正在阻碍其农业和建筑行业的发展。

后者是限制经济增长的一个关键因素 - 在去年的第四季度下降超过20%，至今尚未恢复。截止六月底的三个月数据显示，季节性调整后的GDP仍比袭击前水平低1.5%，高盛的计算显示。到目前为止，以色列在筹集资金方面几乎没有遇到麻烦。今年它在国际资本市场上出售了约80亿美元的债务。其侨民债券工具以色列债券，目标是第二年创下超过27亿美元的记录。但上升的借贷成本，加上支出增加和经济压力，正在逼近。

“考虑到有一个庞大的国内投资者基础，可以继续资助另一个可观的赤字，以色列仍有继续应对的空间，”九十一区固定收益团队的分析师罗杰·马克表示。

“然而，当地投资者希望看到政府至少有一些整合努力的迹象。”

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