更好“贷动”股票回购增持活力提升

邢 萌

12月11日，健康元药业集团股份有限公司发布公告称，该公司取得金融机构股票回购贷款承诺函。同日，浙江今飞凯达轮毂股份有限公司披露，其控股股东取得专项增持贷款。

股票回购增持再贷款由中国人民银行于今年10月份设立，首期总额度3000亿元，年利率1.75%，期限1年，可视情况展期。由商业银行等金融机构向符合条件的上市公司和主要股东提供贷款，分别用于回购和增持股票，资金专款专用。这旨在推动上市公司积极运用资本工具进行市值管理，提振市场信心，维护资本市场稳定运行。

自股票回购增持再贷款设立以来，市场各方反响积极。上市公司或其主要股东股票回购增持热情高涨，商业银行也积极对接相关业务。Wind资讯数据显示，截至目前，已有190余家上市公司披露股票回购增持贷款进展，贷款金额上限合计约450亿元，这些公司广泛分布于化工、医药生物、硬件设备等行业。

股票回购增持再贷款的设立，将进一步“贷动”股票回购增持活力提升，促成上市公司、商业银行、资本市场多方共赢，意义重大。

对于上市公司来说，这一新工具为其市值管理提供了资金“弹药”。按照相关规定，商业银行相关贷款利率原则上不超过2.25%，上市公司和主要股东能够获取低成本资金，用于股票回购增持。这有利于部分现金流不充裕、融资成本较高的上市公司或其主要股东进行市值管理。

一方面，低成本的股票回购增持贷款，能够促进更多上市公司或其主要股东运用回购、增持等资本工具进行市值管理，降低融资成本、优化资本结构，维护上市公司形象与声誉；另一方面，上市公司或其主要股东的回购、增持行为，向市场传递出积极信号，有助于稳定甚至推高上市公司估值，使公司股价能够更好地反映其内在价值，提振市场信心。

于商业银行而言，上市公司多为各行业龙头企业，经营实力更强、信用状况更好、偿债能力更优，也是银行青睐的优质客户。商业银行开展股票回购增持贷款业务，直接增加了贷款利息收入，拓展了资本市场业务领域，有助于其优化业务结构，提升综合收益水平。同时，商业银行开展回购增持贷款业务，能够增强客户黏性，挖掘与上市公司业务协同机会。另外，开展相关贷款业务，也有助于上市银行在资本市场树立良好形象，提高市场影响力。

未来，商业银行需要充分考虑企业的实际需求，可在贷款利率、金额等方面作出适当调整，提高贷款投放力度和效率，推动市场稳定发展。

从更深层面来说，股票回购增持再贷款政策的落地，也有利于资本市场长期向好发展。股票回购增持再贷款首期总额度3000亿元，专款专用，后续有望增加，这就形成了长期稳定的资金来源，有助于增强资本市场的流动性与稳定性。同时，回购增持行为的活跃，也将促进股票合理定价，优化资源配置，提升市场的吸引力。

我们期待更多上市公司及其主要股东用好政策工具，积极开展回购增持，加强市值管理，进一步提振投资者信心、增强市场流动性，推动资本市场长期向好发展。