年内券商发债融资热情不及去年同期

本报记者 周尚伃

见习记者 于 宏

充足的资本金是券商开拓创新性业务、提升市场竞争力和防风险能力的重要条件。为补充运营资金、支持业务发展，今年以来，券商已通过发行债券募集资金超1.2万亿元。

年内发债规模

超百亿元的券商达32家

同花顺数据显示，今年以来，截至12月10日（按发行起始日计），已有67家券商合计发行债券644只，发行债券总额达12247.27亿元。具体来看，券商已发行证券公司债308只，发行总额为6469.8亿元；发行证券公司次级债80只，发行总额为1374.27亿元；发行证券公司短期融资券256只，发行总额为4403.2亿元。

因次级债中的永续债发行难度较大，在80只证券公司次级债中，只有16只为永续债，其中有4只为信达证券股份有限公司发行，中信建投证券股份有限公司（以下简称“中信建投”）和中信证券股份有限公司分别发行了3只。

从单家券商发债情况来看，今年以来，发债规模超百亿元的券商达32家。其中，发行规模最大的券商是招商证券股份有限公司，今年已发行债券1015亿元；其次是广发证券股份有限公司，发行债券规模达797亿元；中国银河证券股份有限公司紧随其后，发行债券总额达766亿元；中信建投和国信证券股份有限公司发行债券规模分别为750.07亿元和749亿元。

在券商国际化布局持续加码背景下，国际化市场也成为券商重要的融资渠道。今年以来，已有7家券商在海外市场发行了24只债券（按起息日计算），规模合计达36.13亿美元。其中，海外发行债券规模最大的为中信建投，已发行债券规模为8.64亿美元；其次是天风证券股份有限公司，发债规模为6.8亿美元；国泰君安证券股份有限公司、海通证券股份有限公司发债规模均超4亿美元。

“券商选择在境外市场发行债券是适应市场发展和国际化布局战略的合理选择。”北京艾文智略投资管理有限公司首席投资官曹辙对《证券日报》记者表示，随着中资券商“出海”持续推进，券商积极利用境外市场发债融资，体现出券商对境外市场的适应和对融资渠道的有效利用。同时，券商在境内、境外市场均发行债券，有利于拓宽融资渠道，降低对单一融资渠道的依赖，同时还可以通过把握适当的时机来获取汇率优势，降低融资成本。但不可忽视的是，券商在境外发行债券时需要紧密关注潜在的汇率风险和市场波动。

发债融资

更为审慎

从募资用途来看，券商通过发行债券募资的资金，主要用于置换到期公司债券本金、调整公司债务结构、补充流动资金、满足公司业务运营需求等。多家券商在发债用途中提到，公司将根据证券行业发展趋势、公司的战略目标及业务发展的实际需要审慎地运用资金。

聚焦融资成本，今年以来，券商发行证券公司债的平均票面利率为2.3%，低于去年同期的2.99%；发行证券公司次级债的平均票面利率为2.59%，低于去年同期的3.6%；发行证券公司短期融资券的平均票面利率为2.07%，低于去年同期的2.54%。

对此，中国信息协会常务理事朱克力在接受《证券日报》记者采访时表示：“债券票面利率直观反映着券商发行债券融资的成本，今年以来券商发行债券的成本整体较去年有所下降，发债融资相较于其他融资方式的成本优势更为显著。同时，相较于其他融资方式，发债融资还具有能够避免稀释股东权益、融资期限和规模更为灵活多样、发行流程更为便捷高效等优点。”

整体而言，相较去年同期，今年以来券商发行债券的数量下滑13.56%，发行总额下滑13.58%。其中，发行证券公司债的规模同比下滑21.5%，发行证券公司次级债的规模同比下滑16.17%，而发行证券公司短期融资券的规模则同比增长2.6%。

“今年以来，券商发债融资的‘热情’不及去年，体现了券商对待发债融资的态度更为审慎冷静，积极响应走资本节约型、高质量发展之路等政策号召。未来，券商应进一步平衡好轻、重资本业务的发展，合理确定发债融资规模与频率，提升资金使用效率，更加稳健发展。”朱克力进一步表示。