机构预测：水泥行业或将迎来盈利和估值的同步修复

【环球网财经综合报道】华泰证券近日发布了一份关于建材供给变革的研究报告，其中重点对水泥行业进行了深入的复盘与展望。报告分析认为，自2024年以来，水泥行业供给侧出现积极变化，随着价格和盈利的探底，行业开始陆续展现复苏迹象。

报告详细分析了水泥行业供给侧改革的成功经验，包括严控新增产能、提升行业集中度以及加强错峰生产等措施。这些举措在“十三五”期间有效化解了产能过剩的矛盾，实现了供需再平衡，显著提升了行业盈利中枢，并为后续发展积蓄了动能。

然而，报告也指出了上一轮供给侧改革中存在的不足，尤其是“去产能”的缺席。尽管“去产量”在“十三五”期间对供给的优化效果立竿见影，但产能过剩的结构性矛盾并未得到彻底化解。

进入“十四五”时期，随着行业自律共识的松动，“去产量”效果有所下降。不过，华泰团队认为，自2024年5月以来，行业共识再度凝聚，“去产量”效果得到提升，同时，中长期“去产能”的路径正在变得更加明晰。

报告预计，结合新执行的产能置换政策，对行业实际产能超出名义产能的现象加以规范，有望成为未来几年去产能的主要抓手。此外，随着碳排放权的收紧和行业集中度的提升，“去产量”效果将得到进一步提升，同时推动产能的逐步出清。

展望2025年，华泰团队认为，在稳增长政策信号强化的背景下，国内水泥需求下行的速度有望趋缓。随着供给端的逐步优化，水泥行业盈利有望获得较好的支撑。特别是长三角区域，由于产能过剩程度较低、行业集中度较高，被视为最具潜力的区域市场。

华泰证券团队表示，看好水泥行业新一轮供给侧优化带来的机遇。通过加强行业自律、加码错峰生产以及逐步明晰的“去产能”路径，有望为行业结构优化带来更深远的影响。预计2025年水泥行业将迎来盈利和估值的同步修复。