央行缩量续作MLF，市场流动性未受影响降准预期升温

【环球网财经综合报道】11月，面临年内到期最高峰的中期借贷便利（MLF），中国人民银行选择了缩量平价续作。尽管本月MLF到期量为14500亿元，创年内新高，但央行仅开展了9000亿元的MLF操作，实现了缩量续作。

央行发布的公告显示，11月25日开展的MLF操作期限为1年，中标利率为2.00%，与前期持平。操作后，MLF余额为62390亿元。分析人士指出，尽管MLF缩量续作，但央行已在10月首次开展了5000亿元买断式逆回购操作。

专家表示，预计未来央行还会持续开展买断式逆回购替换MLF，后期MLF余额将持续下降。同时，随着11月下旬至12月地方债发行高峰的临近，需要央行在资金面方面予以支持。9月末的降准已在一定程度上体现了这种安排。

从“价”的角度来看，本次MLF操作利率维持稳定，符合市场预期。分析人士指出，这主要是因为近期政策利率和LPR报价等市场基准利率均保持稳定。同时，央行通过多种政策工具灵活开展流动性调节，使得市场利率整体维持在政策利率附近波动。

展望未来，业内人士普遍认为，在地方债集中供给、MLF缩量环境下，央行降准的可能性加大。明明预计，考虑到地方债主要承接方商业银行年末面临现金需求抬升等季节性压力，叠加流动性考核临近，可能对于中长期流动性存在较高需求，因此0.25个百分点至0.5个百分点幅度的降准有望在12月落地。