提升券商两融业务客户交易行为管理能力

本报记者 周尚伃

为完善券商融资融券业务自律管理规则体系，进一步规范和指导券商融资融券业务客户交易行为管理工作，促进行业健康发展，11月25日，《证券日报》记者从业内获悉，中国证券业协会（以下简称“中证协”）起草了《证券业务示范实践第X号-融资融券客户交易行为管理》（以下简称《示范实践》），并向券商征求意见。

总体来看，融资融券业务自2010年开始至今，在提高市场流动性、提升定价效率等方面发挥积极作用。随着市场不断发展以及客户类型的多元化，中证协认为，有必要推动券商客户交易行为管理能力持续提升。为此，中证协围绕券商两融业务客户交易行为管理若干场景，制定了《示范实践》。

《示范实践》的起草原则共有三方面。一是遵循规章制度；《示范实践》依据全面注册制下中国证券监督管理委员会、证券交易所发布的融资融券业务、股份减持等有关规定以及相关自律规则制定。二是立足行业优秀实践；《示范实践》结合行业业务实践操作，重点在客户关联人识别与核查、客户异常交易、“绕标套现”交易、客户融券和出借行为管理等方面，总结形成管理及操作建议。三是兼顾灵活性；《示范实践》为不同券商参考借鉴或优化操作方法或工作机制提供支持，不做统一强制要求。

当前，券商开展融资融券业务时，应当切实加强投资者行为监测和管理，防范异常交易、利益输送、不当套利等行为。本次《示范实践》分为总则、关联人识别与穿透核查、客户异常交易行为管理、客户“绕标套现”交易管理、客户融券及出借交易管理共五章。

总则方面，该章的内容主要包括：一是提出《示范实践》的起草背景及适用范围；二是明确《示范实践》作为指导性建议的适用方法；三是总结券商客户交易行为管理的基本原则。

关联人识别与穿透核查方面，该章的内容主要包括：一是明确券商关联人识别与穿透核查的重点，建议从实际受益人，实控人、大股东、董监高等特定投资者，机构法人及金融产品，跨业务、跨主体关联人等四个方面进行重点关注；二是区分客户类型为自然人、机构客户、金融产品，对不同客户类型的客户采取差异化的信息收集及关联关系识别方法。

在客户异常交易行为管理方面，该章的内容主要包括：一是结合业务实践，对常见异常交易行为进行列举；二是梳理券商异常交易行为管理的方式，包括但不限于提醒、制止、信用重检、额度调整、限制交易以及建立黑名单制度等。

在客户“绕标套现”交易管理方面，该章的内容主要包括：一是从制度、合同、员工、系统设置四个方面整理了公司可采取的前端管控措施；二是券商对融资融券“绕标套现”行为风险账户进行监控的方法；三是“绕标套现”实质发生后，公司可采取的分层压降举措。

在客户融券交易管理方面，该章的内容主要包括：一是强调券商应当建立客户准入机制，加强投资者融券及出借行为管理，严格防范违规减持与不当套利等行为。对于有大额融券需求的客户，券商应当设立更为严格的准入机制；同时，对融券配套服务的管理方式进行明确，包括客户准入、尽调与穿透核查等。二是从事前控制、事后监控、持续管理三个阶段梳理客户融券交易管理方式；三是券商需要履行主动管理券源职责，做好客户出借准入管理，避免出借、借入方合谋不当套利。