财政增量刺激政策落地，债市震荡走强

*【环球网财经综合报道】*近期债市在多项政策因素的影响下，呈现震荡走强的态势。长债利率继续下行，市场对财政政策的期待升温，同时货币政策的配合也受到关注。

在11月4日至11月8日的一周内，债市经历了政策预期差的博弈。最引人注目的是，周五（11月8日）全国人大常委会宣布增加地方化债资源10万亿元，这一政策基本符合市场预期，债市反应相对平淡。

具体来看，10年期国债期货主力合约全周累计上涨0.29%，10年期国债收益率较前一周五下行3.39bps，1年期国债收益率微幅下行0.03bps，收益率曲线继续走平。

一级市场方面，上周共发行利率债33只，发行量3816亿，净融资额898亿。国债和政府债的发行量环比增加，而地方债发行量大幅减少。利率债认购需求整体尚可，显示了市场对债市的信心。

在重要事件方面，10月出口增速大幅加快，进口增速放缓，显示出一定的经济活动迹象。全国人大常委会审议通过增加6万亿元地方政府债务限额，预计将带动政府债券发行高峰。同时，10月CPI同比低位回落，PPI走势趋稳，反映出当前物价相对稳定。

东方金诚研究发展部翟瑞分析认为，从实体经济观察来看，生产端和需求端的高频数据表现不一，猪肉价格继续下滑，而大宗商品价格多数上涨。

展望本周，市场预计债市将继续震荡偏强。增量政策的落地，将使市场回归基本面定价。10月的经济数据虽边际好转，但难超预期，对债市的影响有限。