A股牛熊切换下券商业绩分化，经纪业务期待四季度回暖

【环球网财经综合报道】在经历今年三季度末的显著牛熊切换后，A股市场的波动对券商的业绩产生了深远影响。从最新披露的三季报来看，不少券商凭借第三季度自营业务的强劲表现，实现了前三季度业绩增速的同比由负转正。然而，作为券商经营基本盘的经纪业务，在第三季度依然未见明显起色，成为拖累整体业绩的重要因素。

据Choice数据统计，今年第三季度，43家上市券商合计实现经纪业务手续费净收入206.77亿元，同比下降14.74%，且增速较上半年进一步下滑。这一数据反映出，尽管市场在最后几天出现了放量上攻，但整体成交量并未出现明显改善，导致券商经纪业务收入持续下滑。

具体来看，43家上市券商中，有42家券商的经纪业务手续费净收入在第三季度同比下滑，其中同比降幅超过20%的券商多达15家。太平洋证券的经纪业务手续费净收入同比下滑幅度最大，达到了34.8%，在上市券商中垫底。而值得注意的是，浙商证券在第三季度经纪业务手续费净收入方面实现了大增近500%的佳绩，成为行业中的一枝独秀。

尽管经纪业务表现不佳，但券商的自营业务在第三季度却迎来了爆发式增长。据统计，今年第三季度，43家上市券商自营业务收入合计567.2亿元，同比大增174.5%。这一增长主要得益于牛市背景下自营业务收入的弹性显现。

然而，从前三季度整体来看，43家上市券商整体实现归母净利润1034.5亿元，同比仍小幅下降5.9%。尽管有10家券商的三季报归母净利润实现了由负转正，但经纪业务依然成为拖累整体业绩的重要因素。据统计，前三季度43家上市券商整体实现经纪业务手续费净收入664.4亿元，同比下降13.6%。其中，同比降幅超过20%的券商有7家。

不过，随着10月份A股成交量的爆发式增长，券商经纪业务看到了发生逆转的希望。据Choice数据统计，今年10月沪深两市日均成交额为1.98万亿元，同比大增139.7%，环比大增149.6%。这一数据创下2016年来沪深两市历史单月成交额之最，显示出市场交投活跃度的显著提升。

受此影响，今年来沪深两市日均成交额已提升至0.9万亿元，有望在今年剩下两个月中继续保持活跃势头，从而实现全年沪深两市日均成交额的同比正增长。这无疑将对全年券商经纪业务的表现产生积极影响。

从历史经验来看，在牛市环境下，市场通常交投两旺，券商的经纪业务数据都会有不错的表现。因此，随着A股市场的持续回暖和成交量的提升，券商经纪业务有望迎来一波回暖潮。但值得注意的是，不同券商之间的经纪业务表现将出现分化，一些中小券商可能因灵活性和创新性而表现出更好的业绩。