券商策略研究：并购重组推动产业链升级

【环球网财经综合报道】自2023年全面注册制实施以来，监管层频繁出台并购重组相关政策，旨在激发市场活力并优化资源配置。政策涵盖优化并购重组审核流程、放宽重组条件、提升重组估值包容性，以及推动央国企整合等措施，增强了并购重组的市场活跃度。

银河证券近日发布研报认为，在本轮并购重组的过程中，政策引导的重点方向包括支持新质生产力企业的纵向并购整合，尤其是科技创新企业在产业链上下游的整合。同时，支持传统行业和买部企业的横向并购，优化资源配置、提高行业集中度，提升市场竞争力和可持续发展能力，未来跨行业跨部门的并购重组数量有望增加。

银河证券具体分析提到，并购重组的意义在于提升资源配置效率，促进资本市场高质量发展：当前政策周期下，并购重组作为资本市场的重要工具，具有提升资源配置效率、推动产业升级和产能出清、优化市值管理和促进股权财政发展的重要意义。通过并购重组，企业能够优化经营效率、整合优质资产，推动产业链升级，尤其在科技创新领域的纵向整合中显示出其重要作用。

同时并购重组作为 IPO的替代方式，目前一级市场方面，股权投资的退出渠道受到影响，当IPO不再是可行的选择时，并购重组成为资本退出的重要替代方式。企业也通过并购重组间接实现上市的目标，进一步增强了资本市场的活力和适应性。

展望后市，银河证券判断有三个方向的并购重组专题投资仍较为值得关注：第一，央国企并购重组，尤其是房地产行业中的央国企并购重组；第二，科创板公司并购重组，尤其是计算机、电子、机械设备等行业；第三，金融行业并购重组，尤其是券商行业。