保险H股遭遇股东减持，影响几何？

近期，随着行情回暖，港股市场保险股股东减持增多。今年1月完成约23.29亿股内资股转H股全流通的阳光保险，近日迎来全流通股东减持动作。接受券商中国记者采访的市场人士认为，整体上，上市公司股东往往根据自身的资本规划、商业安排等因素减持股份，在近期上市险企股价近期表现较好的情况下，有股东减持也属正常。

10月22日，江苏天诚物业发展有限公司（下称江苏天诚）对阳光保险H股减持1197.1万股，H股持股数量从6亿股降至约5.88亿股，对H股持股比例从17.25%降至16.90%。此次减持均价为每股3.25港元，以此计算，江苏天诚方面变现约3890万港元。

此前的10月14日，深圳中洲集团有限公司（下称中洲集团）减持190万股阳光保险H股，减持后持有阳光保险H股数量降至1.73亿股，对其H股持股比例降至5%以下的4.97%。当日减持均价为每股3.251港元，变现约617.7万港元。中洲集团曾有2亿股阳光保险H股，累计对阳光保险减持2700万股。

中洲集团和江苏天诚入股阳光保险时间已较久。据阳光保险招股书披露，中洲集团2010年9月入股阳光保险；江苏天诚2015年10月入股阳光保险，是对其直接持股5%以上的少数股东之一。

中洲集团和江苏天诚此前为阳光保险的内资股东，均通过H股全流通获得阳光保险H股。其中，江苏天诚将6亿股阳光保险内资股转换为H股，中洲集团转换了阳光保险2亿股内资股为H股。

所谓“全流通”，即H股公司的境内未上市股份到香港联交所上市流通。这一改革，主要针对H股上市模式下，在港上市的内地企业或将面临内资股无法在香港市场流通，从而造成“内资外资股东同股不同利”的问题。H股全流通于2017年年底启动试点，2019年11月全面推开。

阳光保险H股全流通于2024年1月12日完成，参与H股全流通股东共计16家，转换为H股的内资股数量23.29亿股，对应该公司股份总数的20.25%，转换H股于2024年1月15日上午九时正起开始在香港联交所上市。

转换及上市完成前后，阳光保险股份总数不变，均为115.01亿股。转换及上市完成后，该公司内资股占比从90%降至69.75%，H股占比从10%提升至30.25%。

对于阳光保险来说，近期减持的股东均为H股全流通股东，这是今年1月该公司H股全流通以来，最新出现相关股东减持的情况。

有市场人士向券商中国记者分析，上市公司股东会根据自身的资本规划、商业安排等因素减持股份，在近期阳光保险股价表现较好的情况下，有相关股东减持也属正常。

全流通股东减持影响几何？上述市场人士分析，从目前看，阳光保险全流通股东减持规模和占比仍较小。近期该公司股价表现较好，二级市场流动性正在进一步提升。

阳光保险于2022年12月9日登陆港交所，IPO发行价每股5.83港元，共发行11.50亿股H股，募资约67.05亿港元。而自港股上市以来，阳光保险股价未改“破发”状态，股价最低跌至2港元附近。今年4月以来，其股价重启升势，特别是“924”以来迎来明显上涨，10月7日触及近8个月高点4.11港元。截至10月25日收盘，阳光保险股价为3.29港元。

中金公司研报曾分析，H股未流通股份在全流通后，可能会增加一定的股份减持压力，但考虑到全流通推进及股东的实际减持可能是逐步的、缓慢的，中长期对股价的影响较小。