银河证券：并购重组市场活跃，三大方向投资机会凸显

【环球网财经综合报道】近日，银河证券发布研报指出，自2024年7月下旬以来，重组指数表现持续优于全A指数，显示出并购重组市场在政策推动下正逐渐活跃。随着并购重组政策扶持力度不断加大，参与并购重组的上市公司数量有望进一步增加，为投资者带来新的机遇。

自2023年全面注册制实施以来，监管层频繁出台并购重组相关政策，旨在激发市场活力，优化资源配置。这些政策涵盖了优化并购重组审核流程、放宽重组条件、提升重组估值包容性，以及推动央国企整合等多个方面，显著增强了并购重组市场的活跃度。政策引导的重点方向包括支持新质生产力企业的纵向并购整合，特别是科技创新企业在产业链上下游的整合，以及支持传统行业和头部企业的横向并购，以提高行业集中度，提升市场竞争力和可持续发展能力。

并购重组作为资本市场的重要工具，在当前政策周期下具有多重意义。首先，它有助于提升资源配置效率，推动产业升级和产能出清，优化市值管理，促进股权财政发展。通过并购重组，企业能够优化经营效率，整合优质资产，推动产业链升级。其次，并购重组成为了一级市场股权投资的替代退出渠道。当IPO不再是可行的选择时，并购重组为资本提供了重要的退出路径，同时也为企业间接实现上市目标提供了可能，进一步增强了资本市场的活力和适应性。

从上市公司并购重组情况来看，2023年共有112家上市公司参与重大重组事件，而截至2024年10月15日，已有89家上市公司参与重大重组事件。这些重组事件的主要目的是横向整合和战略合作，主要重组形式为协议收购和发行股份购买资产。民营企业占比超过半数，国有企业占比约四成。主板公司占比超过七成，而科创板公司的并购重组占比较2023年显著提升。机械设备、汽车、医药生物、非银金融、基础化工等行业中的上市公司并购重组数量较多。

从市场表现来看，2024年初至10月15日，A股首次披露重大重组事件的89家上市公司中，超过七成的个股在首次披露日后1个交易日上涨。与2023年相比，2024年重大重组的上市公司上涨概率和平均涨跌幅均有所提高。竞买方表现普遍好于出让方，民营企业表现好于国有企业，科创板表现好于主板。

展望未来，银河证券认为，央国企并购重组、科创板公司并购重组以及金融行业并购重组将是三大值得关注的投资方向。特别是房地产行业中的央国企并购重组、计算机、电子、机械设备等行业的科创板公司并购重组，以及券商行业的金融行业并购重组，将为投资者带来丰富的投资机会。