首次亮相表现欠佳，散户认购兴致不高，现代汽车在印IPO表现不及预期

【环球时报驻印度特约记者 曹冲 环球时报记者 倪浩 肖震冬】韩国现代汽车印度公司股票昨日首次在印度上市交易。当日其上市价格为每股1934卢比（100卢比约合8.5元人民币），较其首次公开募股（IPO）价格1960卢比折价1.32%。据路透社22日报道，由于担心其定价过高，加之近段时间印度汽车行业表现低迷，散户投资者此次反应平淡，上市后公司股价一度较发行价下跌近7.6%。有分析人士称，目前交易量大多由机构投资者推动，对于这样规模的首次公开募股来说相当糟糕。

雷声大，雨点小

此次IPO无论对于印度还是现代公司来说都意义重大。据英国《金融时报》21日报道，此次价值33亿美元的上市，是印度有史以来以美元计算的第三大IPO，也是今年亚洲最大的IPO，在全球仅次于仓储运营商Lineage在美国51亿美元的上市。同时，这是韩国汽车制造商首次将一个部分单独在海外上市，也是印度股市自2003年玛鲁蒂铃木之后首次迎来汽车股上市。

通过此次IPO，现代印度公司共发售了1.4219亿股股票，募资总额达到33亿美元。韩国现代汽车公司在此次公开募股中出售了其印度子公司17.5%的股份。按发行价计算，现代汽车印度公司的估值约为190亿美元。

但该报道称，尽管这家韩国汽车制造商在印度各大金融报纸的头版大范围刊登广告进行宣传，但在15日至17日的个人投资者认购阶段，其散户认购率仅有50%。

据路透社报道，该股票当日上市价格为1934卢比，低于其发行价1960卢比，收盘时一度下跌7.6%，报收1819.6卢比。

路透社援引分析人士的话称，现代汽车首次亮相的疲弱反映了其估值过高、印度近期汽车销售疲软以及该公司向韩国母公司支付的特许权使用费增加等问题。

乘用车销量下降带来压力

《金融时报》文章提到，现代是印度第二大汽车制造商，市场份额为 14.6%，仅次于玛鲁蒂铃木，后者的市场份额接近40%。现代计划利用本次IPO所得增加其在印度的业务。该公司正在扩大其运动型多用途汽车（SUV）系列的生产能力，并打算推出四款电动车型。但是，印度《经济时报》援引Swastika Investmart财富主管Shivani Nyati的话表示：“虽然现代汽车印度公司作为印度第二大乘用车公司拥有强大的市场地位，而且其对SUV的战略重点也很有前途，但整体市场情绪和IPO规模可能会限制上市收益。”近期印度乘用车销量下降，该行业的挑战仍在继续，印度Nifty汽车指数本月已下跌6.9%，这也给了本次IPO非常大的压力。

据印度商业媒体“Mint”报道，9月印度乘用车零售量下降至27.6万辆，同比下降18.81％，同时也低于8月份的数据。报道称，当前印度乘用车库存挤压严重，几个月来，各大制造商已经宣布对畅销车型提供高达20万卢比的折扣，以促进销售。然而，这尚未完全转化为实际销售额。

该报道提到，此前印度汽车销量下降一方面是对大型汽车需求下降，此外还有节日等因素的影响。据路透社报道称，汽车制造商和经销商将销量下降归咎于6月和7月的降雨量比平常更大。

值得注意的是，9月两轮车销量依旧增长明显，这得益于电动两轮车销量大幅增长和出口改善。与2023年9月的表现相比，本田等多个品牌均报告了正增长。据印度媒体“Business Standard”报道称，两轮车占印度2024财年交通工具生产总产量的76%。

对汽车销量前景的担忧在交易当日也蔓延到了其他汽车品牌，另外两家印度市场的汽车巨头股票出现波动。铃木汽车股价下跌2.08%，塔塔汽车股价下跌2.64%。

印度汽车工业“有强有弱”

此次现代在印度的上市体现了韩国车企对印度市场的重视。据路透社报道，现代汽车集团表示将于2025年推出首款在印度制造的电动汽车。还计划逐渐成为印度电动汽车领域的主要参与者，推动印度电动汽车电池生产本地化。但是印度的汽车工业仍然面临着一些挑战，其中就包括了如何处理与中国供应链的问题。《经济时报》此前援引智库报告称，印度政府推动国内电动汽车制造业的发展可能导致中国汽车公司的进入。报道称2022—2023年，印度汽车零部件进口额为203亿美元，其中30%来自中国。

汽车行业分析师许广健告诉《环球时报》记者，印度汽车制造业发轫于与国外车企的合资，近年来发展迅速，产业链中尤其是汽车零部件表现突出。许广健认为，印度汽车工业整体表现上仍然“有强有弱”，与传统汽车制造国家中的美欧日相比仍然有比较大的差距。尤其是在一些核心技术方面，印度的水平仍有待于提升。而随着新能源汽车迅速的发展，中国全球竞争优势不断凸显，印度汽车工业的短板又表现出与中国汽车工业的差距上。

沃达福数字汽车国际合作研究中心主任张翔告诉《环球时报》记者，中国新能源汽车经过不懈努力与创新，在技术上不断取得突破，对于正致力于发展新能源汽车的印度而言，加强与中国企业的合作将有力推动印度汽车工业的发展进程。张翔认为，中印在汽车工业上的合作大于竞争。     

但张翔也表示，印度市场营商环境不透明，政策多变，尤其是在贸易措施上对中国采取限制立场，这将影响到中国车企前往印度设厂的积极性。另外，印度对中国进口的高关税也不利于中国汽车零部件向印度的出口，客观上会对印度发展汽车工业形成不利影响。