央行开展6424亿元7天期逆回购操作

人民银行10月16日公告称，为对冲中期借贷便利（MLF）和公开市场逆回购到期等因素的影响，维护银行体系流动性合理充裕，当日以固定利率、数量招标方式开展了6424亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.50%。由于当日有610亿元逆回购和7890亿元MLF到期，公开市场实现净回笼2076亿元。

东方金诚首席宏观分析师王青表示，央行实施大规模逆回购操作，主要是对冲大额MLF到期，控制资金面波动幅度。这已是8月以来的基本操作模式。

从利率端来看，当前资金面仍处于合理区间，短端利率全线下行。15日，上海银行间同业拆放利率（Shibor）隔夜下行1.1个基点，报1.407%。7天Shibor下行7个基点，报1.517%。从回购利率表现看，DR007加权平均利率下降至1.5736%，高于政策利率水平。上交所1天国债逆回购利率（GC001）下降至1.72%。

本周央行逆回购到期3469亿元，政府债净缴款规模将大幅降至570亿元，对资金面扰动较小。不过，10月12日财政部释放出债券增发信号，也让市场产生是否会对后续资金面造成冲击的担忧。

展望后续，中信建投研报指出，考虑到央行货币态度更偏向于稳增长，以及四季度还额外有0.25%至0.5%的降准空间，预计新增赤字对资金面影响有限。

中信建投研报还指出，9月底政治局会议提到经济增长紧迫性以及央行超预期降准，叠加政府债发行接近尾声以及前期财政资金投放，均将对流动性形成支撑，10月资金缺口不大，超储率或将季节性走高，预计后续资金有望缓解。

王青表示，在稳增长政策全面发力背景下，为提振实体经济增长提供有利的货币金融环境是政策重心所在，资金面偏紧态势不具有可持续性，央行会适时通过逆回购、MLF操作、买卖国债等多种政策工具，引导市场流动性处于合理充裕水平，稳定市场预期。