华泰证券：银行板块有望迎来估值修复的良机

【环球网财经综合报道】华泰证券近日发布的研究报告显示，随着财政政策的积极信号释放，银行板块有望迎来估值修复的良机，其中中小银行弹性更强，低估值股份行和优质区域行或受更大催化。

上述报告首先回顾了历史四轮财政宽松周期，发现政策刺激对银行扩表、估值修复具有显著带动作用。本轮财政政策组合拳的出台，短期内有望缓解市场对银行资产质量的担忧，中长期则有利于夯实银行的基本面经营能力。

在化债方面，报告提到，国新办近日的发布会预告将增加较大规模债务限额以置换地方政府存量隐性债务，这是近年来支持化债力度最大的一项措施。此举有望缓解政信类资产的悲观预期，提升市场信心，并进一步减轻银行的资产质量压力。

此外，财政部已启动国有大行资本补充工作，旨在提升银行的稳健经营能力和服务实体经济力度。华泰证券团队测算，若增资1万亿元，可大幅提升大行核心一级资本充足率，支撑更大规模的信贷投放，为银行扩表提速做好充分准备。

复盘历史数据，报告发现，在财政宽松周期中，股份行和优质区域行表现出更强的估值弹性。结合当前市场环境，本轮政策下银行估值或有20%-25%的修复空间。

展望未来，华泰证券团队认为，随着政策组合拳的持续发力，市场交易热情有望被进一步点燃。在此背景下，前期受资产质量悲观预期压制的股份行和质地优异的区域行或将迎来更强劲的估值修复。