海外养老金机构组合收益多数为正 这些机构表现突出

<article><section data-type=“rtext”><p>【环球网财经综合报道】近日，中信证券发布养老金融相关研究报告。报告显示，2024年以来，受益于股票端和私募端的良好表现，海外多数养老金机构组合均取得了正收益。上半年收益多介于4%至10%之间，过去10年年化收益则多介于5%至10%之间。</p><p><img data-alt=“东方IC” src=“https://img.huanqiucdn.cn/dp/api/files/imageDir/f33ab54fcbc194bce907e07ec8fc537du0.jpeg?imageView2/2/w/1260?imageView2/2/w/1260?imageView2/2/w/750” /></p><p>根据报告，海外管理规模前三的养老金机构表现尤为突出：挪威政府全球养老基金（GPFG）今年上半年获得了8.6%的收益率，日本政府养老投资基金（GPIF）在2023财年（截至2024年3月）取得了22.7%的收益率，而韩国国民年金公团（NPS）今年上半年也获得了9.7%的收益率。</p><p>美股科技股的强势行情是推动整体组合收益提升的主要因素之一。以日本、韩国、印度为代表的亚洲市场情绪回暖，使得美国、日本、加拿大等国的养老金显著获益。例如，北美股票在挪威GPFG股票组合中的占比达到54.2%，为其带来了15.9%的收益率，成为所有资产和地区中的最高值。</p><p>此外，报告还从长期视角分析了风险资产对养老金组合业绩的贡献。相比固收和现金资产，权益和另类等风险资产的回报周期长、短期波动高。但随着投资期限的拉长，风险资产配置的性价比逐渐提升，对组合业绩的贡献也愈发突出。</p><p>在投资形式上，报告显示，指数投资逐渐成为流行趋势。日本GPIF和挪威GPFG这两家全球最大的养老金均以被动投资为主要形式，韩国NPS也在股票投资中加强了指数工具的运用。在指数基准约束下，养老金股票投资主要聚焦于信息技术、金融、工业等行业，其中信息技术的占比有所上升。</p><p>尽管近两年养老金机构在另类资产的配置比例有所下降，但仍处于相对高位。结合机构动态判断，另类投资仍将在多元配置中占据重要地位，并将更加关注新兴领域和前沿产业。</p><p>中信证券团队还关注了海外养老金对中国市场的看法。加拿大CPPIB、挪威GPFG、新加坡淡马锡等机构对中国的投资规模均呈现出先升后降的态势。2024年以来，这些机构增持了多家中国企业的股份，包括震坤行、中国巨石、携程集团、网易、BOSS直聘和福耀玻璃等。综合来看，海外机构对中国经济长期发展仍保持信心，但短期的减持多受收益下行、地缘风险和ESG治理等因素的影响。</p></section></article>