董少鹏：金融政策“组合拳”的三大看点

作者：董少鹏

2024-09-25

<article><section data-type=“rtext”>9月24日，在国务院新闻办公室举行的新闻发布会上，中国人民银行行长潘功胜、国家金融监督管理总局局长李云泽、中国证券监督管理委员会主席吴清介绍了金融支持经济高质量发展的有关情况，释放出强烈的积极信号。其中很重要的一点是增加货币供给，创新方式方法，向重点领域发力。这体现了最高决策层抓重点、抓系统、抓创新的工作思路。 第一，从提振和稳定房地产市场需求出发，降低购房者资金成本，释放潜在购房需求。 央行宣布，引导商业银行将存量房贷利率降至新发放房贷利率附近，预计平均降幅在0.5个百分点左右。统一首套房和二套房的房贷最低首付比例，将全国层面的二套房贷款最低首付比例由25%下调至15%。前一项措施可以降低购房者的还贷成本，将“省出来”的资金用于其他消费，释放消费潜力。后一项措施可以降低刚需购房者的入市门槛，激活潜在购房需求，加快现货楼盘去化进度。鼓励购房的货币政策还可以引导公众预期，而房地产市场尽快实现新阶段的供需平衡，对于稳定经济大局、推动经济高质量发展意义重大。可以说，持续推出稳定房地产市场的举措，在一定意义上具有牵一发而动全身的作用。 第二，从提振和稳定资本市场出发，创设新的货币政策工具，鼓励市场主体共同提高上市资产的质量。 央行宣布创设新的货币政策工具，向资本市场注入流动性，这是我国资本市场预期管理和宏观管理的重大进步，是塑造资本市场生态的一项有力举措。关于创设证券、基金、保险公司互换便利，主要是让符合条件的证券、基金、保险公司通过资产质押，从中央银行获取流动性，这就可以大幅提升这些机构的资金获取能力，减少它们从事短期行为的利益驱动。在市场剧烈波动时期，证券公司、基金公司应该发挥稳定市场的作用，但它们往往因为资金周转问题有时会显得力不从心。有了“互换便利”，证券、基金公司可以合理合法地借到资金，其理性增持股票的能力将有所增强。 关于创设回购和增持专项再贷款，主要是引导银行向上市公司和主要股东提供用于回购、增持股票的贷款。这也是一项十分务实的创新举措。无论是受宏观经济周期的影响，还是受资本市场自身波动的影响，在股价大幅度下调之际，基础较好的上市公司都有必要采取回购、股东增持等方式稳定股价。但我国上市公司大多缺乏这方面的资金安排，也缺乏这方面的金融工具，这次创设回购和增持专项再贷款将补上制度短板，属于一项突破性举措。 第三，锚定市场化改革方向，政策着力点坚持发展新质生产力与解决存量风险并重。 人民银行、金融监管总局、证监会所推出的一系列政策都聚焦当前亟待化解的矛盾，包括稳定房地产市场、化解地方债和中小金融机构债务、提升资本市场吸引力，同时，锚定市场化改革方向，坚持向新质生产力进发。 在资本市场并购重组方面，证监会将大力支持上市公司向新质生产力方向转型升级，开展基于转型升级为目标的跨行业并购，以及有助于补链强链、提升关键技术水平的未盈利资产的收购。 在鼓励金融机构投资创新型企业方面，国家金融监管总局明确，将扩大大型商业银行下设的金融资产投资公司股权投资试点，拟由原来的上海扩大至北京等18个科技创新活跃的大中型城市。还将适当放宽股权投资金额和比例限制，将表内投资占比由原来的4%提高到10%，投资单只私募基金的占比由原来的20%提高到30%。 此外，三大金融监管部门还在鼓励长钱长投、保护投资者合法权益、优化有关续贷政策、进一步改善营商环境等方面细化部署。这些都是夯实新质生产力发展基础，同时防范化解金融风险的重要举措。 金融与实体经济相融共生，金融秩序和金融活力互为表里，统筹发展与安全，统筹内外两个市场变化因素，及时调整政策，补上制度短板，是做强中国特色现代金融体系的必由之路。就此而言，此次推出的这一系列金融创新举措，是一套值得点赞的“组合拳”。（作者是北京丝绸之路合作与发展促进会会长、财经评论员）</section></article>