中信证券：电池产业链盈利显著修复

<article><section data-type=“rtext”><p>【环球网财经综合报道】中信证券最新研究报告显示，2024年第二季度，随着产能利用率的提升，电池与能源管理产业链多数环节的盈利能力环比显著修复。报告选取了104家上市公司作为分析样本，将其划分为16个子板块，涵盖了上游的碳酸锂、中游的电池、电机电控、三元前驱体、三元正极、铁锂正极等，以及下游的整车和储能环节。</p><p><img data-alt=“东方IC” src="//img.huanqiucdn.cn/dp/api/files/imageDir/89c7084f73d9ddcb741c9170c5cdde39u0.jpeg?imageView2/2/w/750" /></p><p>产业链整体收入在2024年上半年同比下降1.9%，但第二季度环比增长17.8%。其中，铁锂正极的环比增长速度高达42.4%，位居全产业链之首。尽管2024年上半年行业整体归母净利润同比下降28.8%，但第二季度环比增长51.2%，盈利显著改善。特别是碳酸锂和铜箔&铝箔环节，实现了环比扭亏为盈。</p><p>在上游资源方面，锂价的逐步企稳带动了碳酸锂环节的收入和盈利环比回升。2024年上半年，碳酸锂环节营收同比大幅下降，但第二季度环比回升18.7%，归母净利润也实现了环比扭亏为盈。</p><p>中游环节中，电池和结构件的盈利能力保持稳定。电池端收入在第二季度环比增长13.9%，归母净利润同比增长14.1%，环比增长21.6%。锂电材料端多数环节的利润也伴随开工率上行而有所修复。此外，材料端的资本开支增速进一步放缓，在建工程占比持续下降。</p><p>下游环节中，新能源整车的毛利率保持稳定，储能环节的盈利改善明显。2024年上半年，整车环节实现营收同比增长8.93%，归母净利润同比增长15.1%。储能环节虽然整体收入同比下降，但第二季度实现了环比增长，归母净利润也呈现环比修复趋势。</p><p>中信证券团队认为，在下半年需求旺季的带动下，行业盈利水平有望进一步提升。同时，行业资本开支增速的持续放缓也将有助于供需格局的进一步优化，带动产业链盈利进入持续向上的通道。</p></section></article>