月之暗面股权战再起：朱啸虎愿豁免Kimi？张予彤被卷入风暴眼

国内头部大模型公司月之暗面与前投资人的股权纠纷今天再次发酵，金沙江创投朱啸虎的言论，把整个事件中一位关键人物张予彤送上了风口浪尖。

11月11日，原循环智能7家投资人里的5家——金沙江创投、靖亚资本、博裕资本、华山资本和万物资本，一起对开发了KIMI的月之暗面提起仲裁。循环智能是月之暗面创始人杨植麟和CTO张宇韬在之前参与创立的另一家公司。

今日，金沙江创投主管合伙人朱啸虎通过朋友圈发声，将矛头直指从金沙江创投离职、与月之暗面关系密切的张予彤，称其隐瞒了自己在月之暗面的股份，违反了受托责任，因此将其解雇。

虽然相比于朱啸虎和杨植麟，外界对于张予彤这个名字还没有那么熟悉。但这位年轻的清华女学霸在业内早已成绩斐然，其与月之暗面团队的密切关系也引发不少猜测，被认为在月之暗面成立过程中发挥了关键作用。

上述朋友圈发布后不久后，朱啸虎再次发文表示，愿意豁免Kimi、张宇韬和月之暗面公司，支持年轻人追逐AGI梦想（编者注：Kimi可能是指杨植麟的英文名，而不是其同名产品）。较之此前的仲裁，这似乎显示出一丝松口迹象，但对于张予彤仍然不依不饶。

对于今日朱啸虎在朋友圈发布的内容，有接近月之暗面方的人士对观察者网表示：月之暗面应该不会回应，毕竟还在法律程序之中。

该知情人士还表示，由于（金沙江等投资人）仲裁上没有任何胜算，对方对此心知肚明，本次朱啸虎找事目的或另有所指。

KIMI背后的清华女学霸

朱啸虎所提及的张予彤早年毕业于清华大学，2012年加入金沙江创投，投出了包括小红书，深鉴科技，MOKA等明星项目，并在2021年成为金沙江创投成立以来第二位依靠业绩机制晋升至主管合伙人职级的投资人。

而张予彤和月之暗面及杨植麟也早在循环智能时期便有了交集。

循环智能由陈麒聪、杨植麟、揭发和张宇韬一起在2016年建立，当时杨植麟的身份还是博士二年级学生，循环智能先后拿到了来自金沙江创投、华山资本、靖亚资本、真格基金、红杉中国、万物资本、博裕资本的投资，公司估值一度超过2亿美金。其中张予彤就主导了金沙江创投投资循环智能的这笔投资。

循环智能成立三年后的2019年正式开始推动商业化，2019年杨植麟也回国，在循环智能负责纯算法研发并且统领公司的产品经理队伍。2021年，杨植麟担任清华助理教授。

按照朱啸虎的说法，月之暗面在2021年就已经开始内部孵化，至于公司的迅速落地，则要等到2022年底。

2022年11月，ChatGPT横空出世引发AI浪潮，杨植麟立马着手筹备月之暗面的创立。他在接受采访时曾坦言，时间窗口很短，资本和人才资源都极为紧俏，必须抓住时机。

2023年2月，月之暗面开启第一轮融资，杨植麟对此曾表示：“如果延迟到当年4月就没有机会了。”3月，月之暗面公司成立。

当年6月，月之暗面完成了20亿元天使轮融资，由循环智能时期的老投资人红杉中国、真格基金等主导，今日资本等参与融资。同年7月，A1轮融资由美团龙珠领投。

2024年2月，月之暗面完成了一轮超10亿美金的融资，由阿里巴巴领投，红杉中国、美团、小红书等参与其中，将月之暗面的估值推高至25亿美元，成为国内大模型赛道上估值最高的“独角兽”。

值得一提的是，上述月之暗面的10亿美金融资中，仅阿里巴巴就投入了近8亿美金。促成杨植麟与阿里合作的，又是张予彤，但其任职的金沙江创投却在月之暗面的投资中持续隐身。

而就在2024年4月，张予彤从因个人发展原因从金沙江创投离职。

张予彤的这个职业选择一度出乎了大家的预料，有不少人猜测认为是其与朱啸虎在AI领域存在分歧，导致这位金沙江创投高管出走。

对于张予彤的去向，尽管月之暗面在此前最后一次回应的解释为“其并未加入月之暗面”，但观察者网获悉，张予彤在今年4月之后便以月之暗面高管身份参加各类活动，坐实了其加入月之暗面的市场传闻。

对此，12月5日凌晨，朱啸虎就仲裁事项在朋友圈发布了三点回应，并直接点名张予彤引发了巨大争议。

他在朋友圈写道：

1)“月之暗面”本来就是循环智能内部已经开发2年的项目;

2)分拆到今天依然没有得到循环智能股东决议的签字，根本不只是豁免的问题，董事决议一直拖到分拆大半年后今年1月才签字，但因为某董事(张予桐)隐瞒自己重大的利益冲突也可以被认为无效;

3)张予桐向基金合伙人，其他循环智能投资人/股东故意隐瞒并欺骗自己在新拆分的公司有巨大的免费股份(900万股，相当于初始股份的14%，远超孵化月之暗面2年的母公司循环智能拿到的9.5%)的事实，违反了基金合伙人对LP的受托责任，也违反了公司董事对股东的受托责任，而被金沙江解雇。

（编者注：张予桐应为笔误）

在朱啸虎的回应里，将月之暗面与循环智能的关系定义为“分拆”。这似乎在解释作为循环智能老股东的金沙江为什么没有“跟投”月之暗面——作为机构的权益已经映射在循环智能掌握的股份里了。

这或许也是他不满的原因——循环智能拿到的股份为9.5%，而张予彤却持有更多股份。言外之意是，不是金沙江没有跟投而错失重大机会，是被自己人误导了。有知情人士透露，张予彤的股份是基于其对月之暗面的贡献，在公司成立几个月后才得到的，并非在公司分拆时直接授予。

朱啸虎愿意放过月之暗面？

朱啸虎对于月之暗面的态度并不难判断，作为一个市场信仰派自居，投资AI企业言必称PMF（Product-Market Fit，产品与市场的匹配度），并曾高调受访表示不看好中国技术派大模型创业公司，当初不愿意投资月之暗面可谓顺理成章。

如今朱啸虎突然调转枪头，暗示自己错过月之暗面是受到了张予彤的误导，不可忽视的背景则是月之暗面的高速发展和陡峭的估值提升。

QuestMobile数据显示，截止到2024年10月，在网页端访问量方面，Kimi智能助手、文心一言、豆包、通义千问分别达到2863万、2111万、1688万1012万；在移动端AI原生应用方面，行业月活规模总数达到8976万，同比增长373%，其中，豆包、Kimi智能助手、文小言月活跃用户分别为4839万、1650万、1179万。

KIMI在AI应用访问量位居前列QuestMobile

成立仅仅两年不到的月之暗面在一众大厂产品中杀出重围，其估值自然也是水涨船高。2024年5月，月之暗面获得由腾讯、高榕创投等参与的超3亿美元的B轮融资，融后估值达到约30亿美元，成为“AI六小龙”领跑者之一。其公司估值从2023年第一轮融资时的3亿美元翻了近十倍，另整个行业侧目。

对此曾有传闻，循环智能部分老股东希望得到月之暗面创始团队一半股权和一亿美金补偿未果。尽管真实性难以考证，但是有市场人士对观察者网表示，曾有投资人试图阻止月之暗面进一步融资。

对于朱啸虎的这番操作，也有人质疑其炮轰月之暗面或另有目的。

有接近月之暗面的人对观察者网表示，对于此次仲裁事宜，金沙江创投等一众仲裁方很难达到自己的诉求，而朱啸虎今天表示愿意放过月之暗面也可以作为其对于仲裁发展的一个具体旁证。

而朱啸虎一边反复强调张予彤的道德和法律问题后，另一边则大度豁免月之暗面，这其中则是涉及了巨额待分配利益。

朱啸虎曾在媒体采访是公开表示，投资小红书是金沙江创投近十年来最成功的一笔投资，作为项目的主导人，张予彤在小红书项目上有着巨额的待分配Carry（超额收益），尽管具体金额未知，但是根据小红书目前的估值水平，这笔钱大概率为数亿水平。

有知情人士告诉观察者网，该笔资金的分配一般要根据基金募投管退的进度来具体分配，张予彤在小红书上有着大量的未分配利益，而随着张予彤的去职，如何分配这部分利益成为了其与朱啸虎的矛盾，不排除朱啸虎通过攻击张予彤来谈判减少张予彤分配权的可能性。

对于张予彤的行为，朱啸虎在朋友圈评论表示：“国资投资人的评论：如果这件事发生在国资基金，第二天就会被经侦带走。”

然而实际上，金沙江创投仅仅是将张予彤解雇，目前并未公开追究其法律责任。

不过朱啸虎对于张予彤的指控也并非空穴来风。

企查查数据显示，截至2024年11月30日，杨植麟持股78.97%，是月之暗面的最大股东和实际控制人。联合创始人周昕宇、吴育昕、张宇韬和汪箴分别持有10%、5.957%、5%和0.075%的股份。而汪箴另一个身份是张予彤的丈夫。

张予彤在月之暗面公司创立几个月之后开始深度参与月之暗面融资等相关事宜，但其中详细内情目前依然不得而知。

截至发稿时，观察者网试图联系张予彤，目前尚未获得回应。