波司登2024/25财年中报：营收同比增长18%至88亿元

（文/朱道义 编辑/马媛媛）11月28日，波司登（03998.HK）发布2024/25财年中期业绩公告。数据显示，24/25上半财年，波司登集团收入同比上升17.8%至约人民币88.04亿元；权益股东应占溢利上升23.0%至约人民币11.3亿元，创中期历史新高。

其中，波司登集团中期利润增速已经连续7年高于收入增速，盈利能力持续提升。此外，毛利率小幅下降0.1个百分点至49.9%，经营利润率提升0.2个百分点至16.7%。需要指出的是，财报期的4月初到9月底是羽绒服销售传统淡季。这意味着，自2018年开启转型升级的波司登，如今在淡季也实现了业绩的稳定增长。

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具体来看，波司登集团共有四大主营业务单元，分别为品牌羽绒服业务、贴牌加工管理业务、女装业务及多元化服装业务。报告期内，品牌羽绒服业务营收同比上升22.7%至60.63亿元，仍为本集团的最大收入来源，占比进一步提高至68.9%（去年同期：66.1%）；贴牌加工管理业务营收同比上升13.4%至23.17亿元，占集团营收的26.3%（去年同期：27.3%）；女装业务营收同比下降21.5%至3.08亿元，占集团营收的3.5%（去年同期：5.3%）；多元化服装业务：营收同比上升21.3%至1.17亿元，占集团营收的1.3%。（去年同期：1.3%）

在其最为重要的品牌羽绒服业务中，包括最为核心定位中高端的波司登，以及更为大众的雪中飞和冰洁。波司登于2025财年首次提出“强化品牌引领、强化品类经营、强化渠道运营、强化客户体验”的“四项强化”，立体打造运营能力和盈利能力。

其中，“波司登”营收同比增长19.4%至52.8亿元，占羽绒服板块的比重略微下降至87.1%（去年同期：89.5%）；“雪中飞”营收同比增长47.1%至3.90亿元，占羽绒服板块比重提高至6.4%（去年同期：5.4%）；“冰洁”营收同比大涨61.5%至0.21亿元，占羽绒服板块比重提高至0.4%（去年同期：0.2%）。

今年10月，波司登携手凯辉基金对加拿大高端羽绒外套品牌 Moose Knuckles进行新一轮战略投资，并成为Moose Knuckles的重要股东。

值得一提的是，近期关于“7万件羽绒服含绒量为0”的相关话题频上热搜，也引发公众对劣质羽绒服的广泛批评。11月27日，中国羽绒工业协会发布了《羽绒制品消费提示》，提醒消费者在购买羽绒制品时要选择正规渠道，并警惕低价陷阱。

对此，波司登方面回应相关媒体表示，波司登方面表示其是羽绒工业协会授权佩挂信誉保证标志和全球羽绒追溯系统“安心购”标识佩标品牌，消费者可以放心选购。

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