中企可能考虑海外并购应对特朗普关税威胁，“将加速中企全球化进程”

【文/观察者网 赖家琪】尽管美国当选总统特朗普尚未就任，但他的关税威胁已让全球企业坐立不安，积极探求应对之策。

香港《南华早报》11月25日报道称，受访行业分析师预测，为了寻求向美国发货、在美国地区销售产品的高效替代方案，中国企业可能会通过海外并购（M&A）来绕开特朗普的关税障碍，“更高的关税加速了中国公司的全球化进程”。

在竞选期间，特朗普提出要对所有进口商品征收10%至20%的关税，并对来自中国的进口商品征收60%至100%的关税。随着他即将于明年1月20日宣誓就职，关税威胁迫在眉睫。据媒体报道，一些中国企业正考虑在海外设立销售公司、本土办事处和制造设施。

与设立销售公司、本土办事处和制造设施相比，德勤中国及亚太区并购交易服务领导人罗伟雄称，并购可能是一种更快的解决方案。

“有一点是非常响亮和明确的，中国公司正在加速寻求向美国发货和在美国销售的替代方案。”罗伟雄补充说，为了在全球市场更有效率，中国公司应该会考虑在海外进行并购。如果中企通过并购应对关税威胁，这将意味着“更高的关税可能会加快中国公司的全球化进程”。

市场情报网站“IONAnalytics-Mergermarket”11月20日在报告中分析称，与大多数经济学教科书预测的“特朗普的保护主义议程只会对全球增长造成负面影响，对企业活动造成负面影响”相反，全球交易促成者认为，“让美国再次伟大”（MAGA）政府预示着新自由主义秩序的加速瓦解，这反过来将加速跨国公司通过防御性并购来维持对全球市场的准入。

“许多公司都希望拥有广泛的足迹。”欧洲国际政治经济中心（ECIPE）英国贸易政策项目主任大卫·赫尼格（David Henig）说，如果美国、欧盟和中国深陷关税战，这在经济上“不理想”，但与商品相比，资本在很大程度上不受控制，这意味着公司将能够使用金钱去购买征收关税地区的海外业务。

《南华早报》指出，受高利率和全球地缘政治局势紧张的困扰，当前的全球并购环境并不乐观。伦敦证券交易所集团（London Stock Exchange Group）的数据显示，与去年同期相比，今年迄今中国的海外并购交易额下降16.5%至170亿美元。去年，这一数字同比增长59%至270亿美元，但仍远低于2016年2020亿美元的峰值。

罗伟雄解释道，大型跨境交易在全球范围内都很少见，而不仅仅是在中国。他指出，要获得监管部门的批准存在不确定性，地缘政治问题也很敏感，跨境交易很复杂，这些都抑制了近年来的重大跨境交易。

上海洋山深水港 路透社

不过，交易促成者已经看到中企在海外的并购出现了一些反弹。英国投资公司Vantage Capital Markets投资银行业务首席执行官费德里科·巴佐尼（Federico Bazzoni）表示，“我看到一些活动在特定领域的回归”，比如制造业、科技、太阳能和电池等新能源以及“一点点”消费品。

本月早些时候，中国互联网科技公司腾讯以12亿美元的价格从瑞典游戏控股企业Embracer集团手中收购了休闲游戏公司EasyBrain的股份。腾讯集团高级副总裁马晓轶此前就曾表示，未来国际游戏的收入要占腾讯游戏收入的一半，之后腾讯也通过游戏出海、在海外搭建自有工作室以及投资并购海外优秀团队等方式向这一目标迈进。

今年4月，瑞士上市建筑供应商Arbonia据报已决定接受中国家电企业美的旗下子公司对其气候部门（该部门负责开发和生产用于可持续冷热产生、冷热分配以及通风和空气过滤的产品和系统）的收购要约。

巴佐尼预计，在中国国内和国外的政策更加明确后，市场可能会在2025年第二季度看到中国公司的出境活动回升。他说道，“从我与一些企业的对话来看，他们正在等着看会发生什么”，“除非中美政府部门明确做出一些声明，否则他们不会与新目标接触”。

另一边，《南华早报》分析称，由于特朗普声称会加强对中国获得人工智能和半导体等先进技术的限制，这在一定程度上可能会抑制美国投资者在中国投资的意愿。不过，分析师表示，投资界正在努力找出拜登政府和特朗普政府之间的差异，寻找机会。

中国近期的一系列刺激措施也提振了外国投资者对中国市场的信心。罗伟雄称，外国投资者希望更进一步确认中国的支持政策享有最高优先级、是可持续的，“我们正看到更多的询价、更多的活动”，不过，一些交易需要更多时间来准备。

对于特朗普要对中国商品征收高关税的威胁，中国商务部国际贸易谈判代表兼副部长王受文11月22日表示，“中国经济已经表现出非常强的韧性，潜力大、活力足。我们正在构建以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局，我们有能力化解和抵御外部冲击带来的影响。同时，你也知道，历史已经表明，一个国家对中国加征关税并没有解决这个国家自身所存在的贸易逆差问题，相反，它推高了这个国家从中国以及从其他国家进口产品的价格。因为最终关税是由进口国的消费者和最终用户来支付，它必然导致了消费者支付价格的上升，用户成本在提高，物价上涨导致了通货膨胀”。

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