跨界医美的金发拉比，一个月即终止重大资产重组

（文/朱道义 编辑/马媛媛）国内首家登陆A股的母婴用品企业金发拉比，似乎将布局医美业务作为了执念。

11月7日晚间，金发拉比发布了《关于终止重大资产重组并变更拟收购标的主体范围的公告》，宣布改变一个月前的重组方案。公告显示，为降低收购风险，公司决定终止筹划本次重大资产重组事项，并变更拟收购标的主体范围，决定通过现金方式收购有盈利的珠海韩妃医疗美容门诊部有限公司（下称“珠海韩妃”）和中山韩妃医疗美容门诊部有限公司（下称“中山韩妃”）各51%股权。

而近一个月前（10月9日晚间），金发拉比曾发布重组预案，拟通过对韩妃投资进行增资以实现对韩妃投资的控制，并拟以受让表决权委托的方式，进一步巩固和提升对韩妃投资的控制力。

根据标的公司财务数据初步判断，本次交易预计将达到《上市公司重大资产重组管理办法》规定的重大资产重组标准，构成重大资产重组。重组完成后，金发拉比将持有韩妃投资51%的股权，并拥有韩妃投资37.47%的表决权，合计控制韩妃投资88.47%股权的表决权，韩妃投资将成为金发拉比的控股子公司。

金发拉比此前表示，此次重组不构成关联交易，预计将构成重大资产重组，但不涉及重组上市。截至公告日，标的公司的审计工作、评估或估值尚未完成，项目进展情况将根据法律法规及时披露。本次交易完成后，公司将更高效的聚焦和围绕“母婴用品+医美服务”领域，深化业务调整和布局，提升公司综合竞争力。

实际上，金发拉比的资产重组或许确实并不顺利。一方面，收购标的公司业绩表现不佳，亏损多年；另一方面，公司自身业绩也持续不振、颓势尽显。

公开信息显示，金发拉比创立于1996年，创始人是汕头夫妇林浩亮与林若文。其一开始只是一家母婴用品小店，后来借国内母婴用品商品化与品牌化成为趋势的东风迅速扩张。巅峰时期的金发拉比，在全国30多个城市开出了近1400家线下门店，并在2015年成功上市。

但2018年，金发拉比尝试电商业务，影响了线下门店的基本盘，受到沉重打击；疫情影响和后疫情时代的到来，再次重创金发拉比，2023年其营业收入已仅有2.04亿元，已经连续两年净亏损；今年年中，其门店数量也从2018年的1368家，迅速削减到581家。

故而，传统主营业务陷入困境的金发拉比，试图通过布局医美业务来寻找第二增长曲线。根据天眼查信息显示，其拟收购公司韩妃投资，成立于2015年，是一家专业从事医疗美容服务的整形美容公司。

事实上，金发拉比早在三年前就开始参股韩妃投资，天眼查股权融资历程披露，金发拉比分别于2021年4月、2023年9月和2024年10月，三次对韩妃投资进行投资。

其中，2023年9月金发拉比以5950.59万元购买上海健而美企业管理咨询合伙企业（有限合伙）所持有的韩妃投资13%的股份。该次交易完成后，金发拉比持有韩妃投资49%股份，但未形成控制。当时，韩妃投资的估值由2021年的6.68亿元降为4.58亿元。

估值下降的背后，是韩妃投资近两年来业绩持续亏损，面临着较大的经营压力。财报数据显示，2022年、2023年、2024年上半年，韩妃投资归母净利润分别为-4528.92万元、-1987.90万元、-239.02 万元（该数据未经审计），已经连续两年半亏损。截至2024年6月30日，韩妃投资的所有者权益为-4815.13万元。

此外，韩妃投资的实际控制人黄招标，因为个人原因涉及其他债务纠纷，未履行给付义务，已被法院采取了限制消费措施，同时还涉及因招投标买卖合同纠纷被立案，以及部分股权被冻结。

近日，金发拉比在回复投资者提问时表示：韩妃投资近年虽然亏损，但业绩改善明显持续向好，亏损逐渐缩减，公司对接下来医美行业发展有充分信心，目前实施重组是比较好的时机。现在进行表决权委托则是为了提前实现控制。

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