茂业商业前三季度营收净利双降，商誉短债悬顶

日前，茂业商业（600828.SH）披露了2024年三季报，前三季度公司营收21.26亿元，同比下降12.75%；实现归属净利润1.54亿元，同比下降17.31%；扣非净利润1.33亿元，同比增长20.51%。

其中，第三季度公司实现营收5.52亿元，同比下降18.03%；归属净利润虽同比上涨16.62%，但绝对值仅178.2万元。

公开资料显示，茂业商业以商业零售为主，并辅以部分物业租赁和酒店业务。旗下实体零售门店数量共23家，经营业态包括百货商场、购物中心、奥特莱斯及超市；商业零售主要经营模式仍为自营模式、联营模式和租赁模式，以联营模式为主。

茂业商业经营简报显示，前三季度公司无新增门店，无关闭门店。不过，门店经营状况难言乐观。前三季度，公司列示的14家门店中有12家的主营收入同比下降。

业内人士表示，今年以来国内消费延续结构性复苏态势，社会消费品零售总额有波动回升，但消费者信心指数仍处于低位。且零售百货业在持续复苏的同时，也面临着结构调整和适应新消费趋势的挑战。

对于业绩同比下降，茂业商业表示，2024年1-9月，归属于上市公司股东的净利润、基本每股收益（元／股）分别同比下降17.31%、17.32%，加权平均净资产收益率下降0.42个百分点，主要受拆迁巨额收益影响。

根据四川省成都市政府“成渝中线”建设规划，对本公司全资子公司成商集团控股有限公司旗下位于四川省成都市金牛区火车北站公交路2号的土地及房屋实施拆迁，拆迁补偿总金额为4.16亿元。上年同期，公司确认北站拆迁政策性补助收入 0.79 亿元，对公司净利润影响金额为0.59亿元。 

可即便如此，茂业商业流动性依旧紧绷。截至三季度末，茂业商业货币资金余额1.86亿元，同期，公司短期借款高达7.18亿元，一年内到期的非流动负债8.76亿元。

或为缓解流动性压力，茂业商业今年以来数次以各类房产作抵押申请银行授信。3月1日，公司曾公告称，将抵押金牛区房产向工行成都盐市口支行申请4800万元贷款；3月15日，公司公告显示，以全资子公司成商控股所属的位于四川省成都市锦江区总府街 12 号的“茂业春熙店”合计建筑面积为28358.7平方米的商铺及办公楼房产为抵押，平安银行成都分行向公司授信3亿元；5月24日，茂业商业以公司全资子公司成商控股所属的位于成都市高新区天府大道北段合计建筑面积为38002.71 平方米的房产作为抵押担保，民生银行授信3亿元。此外，广发银行深圳分行授信3.4亿元。

此外，还有11.49亿元的巨额商誉压顶。这源于近几年，茂业商业一直通过收购其他百货公司，扩张规模。半年报显示，公司商誉主要来自成都市茂业仁和春天百货有限公司和成都市青羊区茂业仁和春天百货有限公司。其中，成都市茂业仁和春天百货有限公司上半年出现亏损。

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