IMF前副总裁朱民：全球多国财政持续扩张，是金融业最大的潜在风险

10月10日，2024年上海全球资产管理论坛召开。国际货币基金组织（IMF）前副总裁朱民在主旨演讲中表示，全球多国财政持续扩张，这就是金融业最大的潜在风险，这个风险是不断积累的风险。央行的利率到5.5以上，逐渐往下降，但不可能降到0，还是会维持在3左右的水平，这是全球新的经济金融环境和约束，理解这点还是很重要。

在主题为《全球经济金融2025：整个金融经济的重塑与应对》中，朱民提到几个观察，其中之一是政府债务财政赤字的趋势。

朱民引用WEO和IMF数据指出，如果没有2020年开始的疫情，全球政府负债率应该从83%左右逐渐升至87%。但是疫情发生后，债务急剧扩张。一方面是对疫情的恐惧，另一方面则是民粹主义，像美国、欧洲、日本为了讨好民众，实行大规模的财政赤字，所以这根曲线很难回落。因为居民的需求、社会服务开支增加了，同时利率高企，财政的债务成本上升。这根曲线下不来，全球的金融就不可能安全。

朱民表示，日本的政府负债率最高为250%，美国为130%，美国人曾经嘲笑欧洲的债务，现在美国的政府债务超过了欧洲，债务结构发生很大的变化。财政赤字上升是金融未来很大的风险，财政赤字谁买单？央行买单。所以美联储现的利率在这个位置上，是往前也不能走，往后也不能走，所以货币政策只能是走走停停，财政持续扩张，这就是金融业最大的潜在风险，而且是不断积累的风险。美联储利率到了这个水平，5.5%以上，会逐渐往下降，维持在3左右的水平，但不可能降到0。通胀在3%左右，利率在3-3.5%左右，经济增长速度在2.5%左右，这就是我们能看到美国未来的新常态。对全球而言，这是新的经济金融环境和约束，理解这点还是很重要。

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